中信建投：重点关注爱婴室 御家汇

　　4月次新表现略显不佳，但新股上会审核数量相比3月而言有所上升。次新股表现方面，2018年4月次新股指数（884189.WI）收益率为-0.52%、深次新股指数收益率为-0.61%，同期沪深300指数收益率为0.04%、，4月次新股表现不及同期沪深300指数。

　　新股审核和发行节奏方面，4月证监会发审委共审核新股19家，其中过会11家，过会率为57.9%，上会审核数量较上个月增加了7家，过会率和上个月基本一致，维持在相对较低的位置。2018年1-4月份A股发审委共审核新股发行93家，过会数量为43家，相比2017年同期有较大幅度下滑。

　　4月上市的9家新股中，我们建议关注沃格光电(603773)：公司是国内第一批从事平板显示（FPD）光电玻璃精加工业务的高新技术企业，具备薄化、镀膜以及切割等多领域多项技术的自主开发能力。公司凭借强大的研发团队和技术储备，成为国内首家拥有In-Cell抗干扰高阻镀膜技术的企业。在多年的发展中也逐渐累积了，深天马、中华映管、TCL集团(000100)、京东方等一批优质客户，建立了长期稳定的合作关系。

　　本月次新股推荐：爱婴室(603214)、御家汇(300740)（1）爱婴室——A股母婴线下连锁零零售第一股公司定位于中高端母婴用品及服务市场，，现为华东地区母婴用品市场线下连锁零售商龙头（2017年底拥有189家直店），线下收入占比约为97%，目前拥有会员约250万人。核心逻辑：国内母婴用品及服务行业已超过2.3万亿规模，而目前线下连锁零售业态市场规模仅1000多亿元，过去10年复合增长率约20%，大卖场/百货中心及个体母婴店虽然是目前母婴产品的主要销售渠道，但是我们认为线下连锁零售店凭借更佳品牌信任感、一站式购物、专业导购、越来越多的粘性服务从而逐渐取代其他线下传统渠道获得更大市场份额。

　　（2）御家汇——A股面膜淘品牌第一股，代理业务加速成长公司是一家以“御泥坊”面膜品牌为核心、主要依托天猫、唯品会、京东等电商进行销售的“互联网+护肤品”企业，旗下自主品牌包括“御泥坊”、“小迷糊”等，在线上面膜领域公司市占率约排在第二名。线上化妆品品牌营销、运营能力是公司的核心基因，看好自主青春品牌小迷糊的高速成长以及公司代理品牌业务的非线性增长。公司通过代理韩系“丽得姿”药妆面膜品牌进一步扩大面膜受众，通过代理日系“城野医生”品牌进军水乳膏霜领域，2017年代理品牌实现收入2.04亿元，相比2016年大幅增长4.3倍，并实现扭亏为盈。后续代理品牌业务将持续推进。