新时代证券：激励力度大 业绩要求高的优质股权激励方案涌现

　　本期重大定增并购案例：

　　（1）藏格控股280亿收购巨龙铜业，注入大股东的优质铜矿资产；（2）华扬联众18.9亿收购龙帆广告，拓展户外广告媒体；（3）【科大国创(300520)、股吧】6.91亿收购贵博新能，切入新能源汽车电池BMS领域。

　　定增并购动态及市场表现：

　　（1）本期新增增发预案数17例，募集资金617亿，数量有所下降、金额有所回升；本期增发实施6例，共募资120亿，数量持平，金额大幅下降。

　　受市场情绪影响，本期一年期定增发行仅有【荣盛石化(002493)、股吧】、汉邦高科；本期一年期现金参与定增2例，平均折价率3.3%，收益率2.0%，平均折价率和收益率均小幅下降。年初至今一年期现金参与定增的平均折价率为5.7%，收益率为-4.7%，相较于沪深300的超额收益率为7.3%。

　　（2）本期并购175例，并购金额1208亿，并购热度稳中有降，年初至今并购规模同比增长17%，并购主要集中于计算机、医药、有色等行业。市场回暖，本期涉及发行股份购买资产的325家A股公司平均上涨1.73%，同期上证指数上涨1.50%，沪深300上涨0.82%，创业板下跌1.48%。

　　定增各阶段投资机会：

　　定增实施前：获发审委通过的公司中：金正大、延长化建等6家，以及获证监会批准的公司中：通富微电、辅仁药业2家折价率在-15%到5%之间，保增发成功概率相对较高，投资机会显现。定增实施中：已获得证监会批准，以发行期首日为定价基准日发行的公司有：【海亮股份(002203)、股吧】、创新股份、南都电源等65家。定增实施后：本期溢价发行公司：荣盛石化；2017年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为：天神娱乐、兴源环境、浙江众成、豫能控股、*ST宝鼎、健盛集团、方直科技、万润科技、汉邦高科。

　　其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为：*ST宝鼎、豫能控股、双林股份、鼎汉技术、杰赛科技、鸿达兴业、中孚实业、金盾股份、赛摩电气、维科技术。

　　股权激励、增持、回购情况：

　　股权激励：本期20家公司发布股权激励方案，其中中南建设、克明面业、新日股份、汇纳科技激励力度大的同时业绩要求高。增持：本期兆新股份获重要股东5%及以上增持。回购：本期完美世界、潍柴动力、三星医疗等12家公司推出股票回购预案。