新时代证券：一年期定增折价率 收益率双回升

　　本期重大定增并购案例：

　　（1）云南旅游20.16亿收购文旅科技，利用高科技主题游乐改造能力主推公司由传统旅游模式转型升级；（2）【立昂技术(300603)、股吧】16.5亿收购沃驰科技、大一互联，延伸电信服务产业链的同时开始由新疆走向全国；（3）楚江新材10.8亿收购江苏天鸟，进军军工领域，拓展碳纤维新材料领域。

　　定增并购动态及市场表现：

　　（1）本期新增增发预案数18例，募集资金355亿，数量有所回升，金额大幅下降；本期增发实施9例，共募资307亿，数量、金额双回升。本期一年期定增发行有【海达股份(300320)、股吧】、多氟多、天孚通信、华泰证券、天原集团，均为正收益，海达股份收益率最佳，达到20.6%；本期一年期现金参与定增5例，平均折价率12.9%，收益率13.7%，平均折价率和收益率均大幅回升。

　　（2）本期并购414例，并购金额845亿，并购热度回升，年初至今并购规模同比增长19%，并购主要集中于计算机、传媒、医药等行业。市场悲观，本期涉及发行股份购买资产的332家A股公司平均下跌5.36%，同期上证指数下跌2.72%，沪深300下跌3.30%，创业板下跌5.20%。

　　定增各阶段投资机会：

　　定增实施前：获发审委通过的公司中：延长化建等2家，以及获证监会批准的公司中：通富微电、辅仁药业等8家折价率在-15%到5%之间，保增发成功概率相对较高，投资机会显现。定增实施中：已获得证监会批准，以发行期首日为定价基准日发行的公司有：海亮股份、创新股份、东诚药业等62家。定增实施后：本期溢价发行公司：无；2017年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为：兴源环境、天神娱乐、浙江众成、南京新百、*ST宝鼎、诚益通、【杰赛科技(002544)、股吧】、豫能控股、双林股份。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为：*ST宝鼎、杰赛科技、双林股份、金盾股份、豫能控股、宁波东力、赛摩电气、慈文传媒、中孚实业。