广发证券:回购创新高 政策再助力
摘要:
报告摘要:
本期主题:上市公司回购①证监会提出完善上市公司股份回购制度修法建议9月6日证监会和政府法制信息网官网披露,证监会会同有关部门,研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案。要点:1)新增股份回购三种情况,包括员工持股计划、可转债、维护公司信用及股东权益;2)简化股份回购的决策程序,上述三种情况可经董事会而非股东大会审议批准;3)建立库存股制度,上述三种情况最长持有时间可长达三年。
此次证监会提出修改股份回购制度考虑到:1)股份回购是境外成熟资本市场的基础性制度安排;2)当市场出现短期非理性下跌,股价普遍被低估时,实施回购计划有利于为股价稳定提供支撑,维护市场稳定健康发展。
②近期上市公司普通回购规模不断创新高根据Choice统计,今年7、8月份上市公司普通回购规模分别为40亿元、45亿元,回购规模创历史新高。截至9月11日,9月份回购规模已达到13亿元,预计本月回购规模仍然处于较高水平。
根据Choice统计,7月以来回购规模最高的前五大行业是家用电器、汽车、化工、传媒和纺织服装,前五大个股是【美的集团(000333)、股吧】、均胜电子、梦网集团、嘉化能源和游族网络。
③本轮回购潮持续时间已接近上两轮回购潮,政策助力助于维稳市场本轮回购潮持续时间已与上两轮回购潮相当,侧面佐证A股已处于中期底部区域附近。09年以来A股共有12年10月至13年6月、15年7月至16年6月、17年11月至今三轮回购潮,前两次回购潮持续时间在9~12个月,本轮回购潮已持续10个月,与前两轮回购潮相当。从前两轮回购潮来看,回购潮结束时,股市已经触底或正在触底。
此外考虑到证监会提议修改公司法回购条款,支持上市公司回购维护股价,政策助力也将有助于A股维稳。
股市流动性跟踪:北上资金净流出,两融余额下降。
陆股通北上资金上周净流出9亿元,两融融资余额下降42亿元。
全市场流动性跟踪—“量”:公开市场零投放上周公开市场操作净投放为0。
全市场流动性跟踪—“价”:短端利率和长端利率均上行上周R007上行11bp至2.74%;上周10Y国债收益率上行6bp至3.63%。
风险提示:回购对A股影响与预期不符。