国盛证券:电子烟持续高景气 JUUL美国爆红

    来源: 国盛证券 作者:张俊

    摘要:

      本周核心观点:本周创业板指下跌4.12%,再创四年新低,月均成交额持续萎缩,市盈率接近历史低点,在没有催化因素下,我们认为创业板指会在底部震荡。在新兴行业中我们一直看好电子烟行业,主要基于如下四点:1)全球控烟已经是大势所趋,电子烟不会产生二手烟,不受禁烟条例限制;2)传统卷烟税负较高,烟品单价提升,而电子烟性价比较高;3)电子烟相对健康,不含焦油、一氧化碳、重金属等有害物质;4)电子烟新潮吸引了年轻人去“玩烟吐烟”。在电子烟各类竞品之间,我们认为口感是竞争中核心因素,作为消费品外观亦重要,PMI的IQOS能够成为市场占有率最高的加热不燃烧制品也是符合该两点竞争要素。2017年Juul以46%的市场占有率超过blu等成为美国市场占有率第一的电子烟,市场份额到今年8月中旬提升到72%左右。我们认为Juul迅速爆红主要因为口感还原度很高,和真烟的击喉感区别度不大,这其中Juul把尼古丁盐作为核心的烟草原料,而非传统电子烟中的游离式烟碱,原料中添加的有机酸可以使入口更加顺滑,减轻了对喉咙的刺痛感;其外观酷似U盘,有设计感,深受年轻人喜爱。电子烟方向持续推荐【盈趣科技(002925)股吧】,建议关注麦克韦尔(新三板)。

      行情回顾:本周上证综指下跌0.76%,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌4.12%,中小板指下跌3.17%。剔除负值后,沪深300整体市盈率(历史TTM)为10.84倍,创业板整体市盈率(历史TTM)为31.61倍。本周主题行业涨幅前列的石油天然气指数(3.86%)、能源设备指数(3.45%)、汽车指数(2.03%)、机场指数(1.77%)、海运指数(1.02%)。结合股票型ETF本周资金流入,上证50、沪深300受到资金青睐。

      行业聚焦:宠物经济:勃林格殷格翰(BI)推出第一个用于猫高血压的口服解决方案。皇家推出新的湿狗粮系列产品。新型烟草:美国监管机构重拳瞄向电子烟,考虑产品全部下架。

      本批次新股:1)长城证券业务规模及盈利能力居行业中上游水平,除传统经纪业务之外,如证券自营业务、资本中介业务、投资银行业务及资产管理业务发展较为均衡。2)【蠡湖股份(300694)股吧】主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售,主要产品为压气机壳、涡轮壳,已经进入霍尼韦尔等着名跨国涡轮增压器制造商的合格供应商名单。

      重点推荐组合:重点推荐宠物经济的佩蒂股份(宠物咬胶龙头,发力国内市场)、【中宠股份(002891)股吧】(宠物零食龙头,国内营收高增);电子烟的盈趣科技(电子烟IQOS供应商);物业管理的南都物业(A股首家上市的物业公司)。

      风险提示:宏观经济波动风险;IPO审核政策变动风险;次新股板块风险。

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    审核:zhangxiaoxue 编辑:admin

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