上海证券:理念紧随国际化趋势
摘要:
我们的观点与逻辑:
在稳杠杆阶段,结构性去杠杆重点是负债率最高的地方政府和国有企业。美联储加息周期下,受汇率约束,新兴经济体基础货币投放进入紧缩周期,国内货币政策继续保持中性,不会大水漫灌,重点疏通货币的传导渠道。中美贸易摩擦的国内应对:加大对外开放力度;推进多边贸易体制,加速推动“一带一路倡议”;扩内需稳定国内经济增长;保持汇率、外汇储备处于合理均衡区间与基本稳定。
11月上旬三大敏感事件叠加首届中国国际进口博览会将于11月5日-10日在上海举行,在中美贸易摩擦的背景下,进口博览会是我国主动向世界开放市场的重大举措。首届中国国际进口博览会是我们中期策略中推荐的下半年重要主题投资机会。
美国中期选举的结果可能不是特朗普对贸易政策态度主观转变的拐点。但四季度美国经济的回落,或成为特朗普贸易政策的一个“拐点”,因为若中期选举使得特朗普财政政策扩张受到遏制,四季度承压的美国经济,会给特朗普贸易政策形成压力。
对伊朗第二轮制裁将于11月初卷土重来。霍尔木兹海峡风云将成为全球金融市场与油价的扰动因素。