东兴证券：入富和MSCI齐发力 北上资金延续净流入

　　投资摘要：

　　入富和MSCI齐发力，或将为市场注入千亿资金。从2014年沪港通开通以来，A股国际化进程不断提速：先后开通了深港通、纳入MSCI指数和富时指数，即将开通沪伦通等。自去年6月份MSCI宣布将把A股纳入新兴市场指数开始，北上资金持续呈现净流入态势。2018年至今，北上资金累计净流入2416.92亿元，占陆股通开通以来的41%。我们预计A股入富和提升MSCI纳入比例将为市场带来4700亿元增量资金。

　　入富或将带来700亿元的增量资金。根据富时罗素的声明，在第一阶段，中国A股占富士罗素新兴市场和全球市场指数比重分别为5.5%和0.57%，根据富时罗素官网显示，截至2017年底，全球跟踪富时罗素的基金规模约为16.2万亿美元，依此测算，A股入富短期能够吸引大约700亿元人民币的增量资金。

　　提升MSCI纳入因子预期带来4000的增量资金。MSCI建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，根据我们之前的测算，纳入因子为5%时，预期给市场带来的增量资金为1000亿元，如若提升纳入因子至20%，我们预计将给A股市场带来约4000亿元的增量资金。

　　1、本周北上资金监测：

　　陆股通整体情况：北上资金呈现净流入态势。本周陆港通资金净流入63.9亿元，与上周净流入81.8亿元相比，净流入态势延续。其中，沪股通资金净流入45.1亿元，深股通资金净流入18.8亿元，日均净流入量为21.3亿元。

　　个股情况监测：本周北上资金净买入前三的个股是贵州茅台、分众传媒和五粮液，净卖出前三的个股是【海康威视(002415)、股吧】、中国平安和恒瑞医药。

　　北上资金行业分布情况：本周北上资金流入量前五的板块分别为汽车、餐饮旅游、食品饮料、建材和传媒行业；流出量前五的板块为电子元器件、通信、国防军工、非银金融和房地产行业。

　　2、本周A股市场流动性监测：

　　一级市场：本周共1家企业获得IPO核发批文，募资金额不超过46亿元。

　　二级市场：新基金发行速度回落。本周新基金（股票型+混合型）发行份额为27.68亿元，较上周减少10.57亿增量资金。

　　资金分布：本周申万28个行业呈现主力资金净流出态势，主力资金流出前三的板块是计算机、电子和机械设备行业。

　　3、本周市场情绪监测：

　　本周A股市场情绪有所回升。本周市场日均成交量为200.59亿股，较上周增加1.23亿股。融资交易占比相较上周上升0.43%至10.39%；日均换手率小幅回落至0.92%。