平安证券:改革的力量 开放的征程
摘要:
我国资本市场改革开放经历了太多的从无到有和快速发展,波澜壮阔和起起伏伏。我国资本市场是改革在前,开放在后。这近三十年的历程,是过往改革的丰碑,也是开放新征程的起航。
在改革开放进程中,股权分置改革是资本市场最重要的关键词;新股发行制度改革和IPO常态化是资本市场活力的重要来源;2012年券商创新大会是一系列重要的创新尝试的开始;资本市场对外开放的新时代自MSCI正式纳入后正在开启;资管新规正式出台标志着我国资本市场进入大资管时代;多层次资本市场建设仍然是重要战略目标。当然资本市场的改革开放历程涉及方方面面,本次报告我们主要以股票市场为舞台,选取了监管、投资者以及上市公司三个角度来作为资本市场发展的见证者。
监管角度:资本市场的守望者。1992年10月,国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立,中国资本市场开始正式建立全国统一监管框架。
我国监管体系经历了由分散监管、多头监管、集中统一监管、综合监管四个阶段。我们以国务院金融稳定发展委员会的成立时间为综合金融监管的起点,此后整体金融监管协调性、密度性、执行力度均大幅加强。改革提速和监管边际放宽是新一轮监管改革的特征。