财富证券：震荡筑底 选股优先

　　投资要点沪深放量小幅反弹，中小盘风格占优。上周（12.3-12.7)股指高开，上证综指上涨0.68%，中小板指上涨0.80%，创业板指上涨0.87%；行业板块方面，农林牧渔涨幅居前；主题概念方面，打板指数涨幅居前；沪深两市成交额较前一周上升18.42%，其中沪市上升21.14%，深市上升16.48%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50上涨0.11%，中证500上涨0.78%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.8798，跌幅为0.92%；商品方面，ICEWTI原油连续上涨2.36%，COMEX黄金上涨2.28%，南华铁矿石指数上涨5.74%，DCE焦煤上涨9.15%。

　　医药“4+7带量采购”投标结果出炉。12月6日，国家“4+7”带量采购的投标谈判日，医药股集体下跌。药品竞价结果低于市场预期，其中阿斯利康公司的吉非替尼降价75%；正大天晴的恩替卡韦降了93%；北京嘉林的阿托伐他汀口服降价幅度超过80%，此外，心血管类药物起步降幅60%-70%。受此影响，医药医疗板块集体受挫，其中乐普医疗下午刚一开盘就跌停，医药龙头恒瑞医药盘中一度逼近跌停，市值蒸发逾百亿，板块中其他医药个股也纷纷跟跌。药品“4+7”带量采购，即首先在11个城市做试点，将医保药品目录制定、医保支付价的确定和药品采购价的谈判三者合一，以国家为单位进行药品的集中采购。试点的行政区划包括北京、上海、天津、重庆4个直辖市，以及广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门7个城市。一方面，过去药品招标，只招标价格而没有数量，中标企业还需要进医院做工作来促进药品使用。带量采购则是在招标的时候就承诺药品的销量，目的就是为了“以量换价”。另一方面，以往带量采购大多是区域内覆盖全品种，有可能出现药品质量不够好但价低者得的情况。

　　而这次是由国家主导，在仿制药一致性评价已经取得阶段性进展的基础上进行，短期来看，社会大众，医保系统将因此收益，而医药企业则将不可避免地加入价格大战。总体而言，医保控费背景下，医药行业或将进入洗牌，短期不确定性增加。

　　乘用车库存创新高，需求依然偏弱。从数据来看，11月份乘用车批发、零售增速分别为-15%、-18%，再创新低。在需求低迷的影响下，渠道库存高企。11月份汽车经销商库存预警指数上升到75.1%，创2013年以来的新高。