恒泰证券：大盘窄幅震荡 结构性躁动渐入佳境

　　周三（1月16日）沪深两市维持窄幅震荡走势，题材热点依旧快速轮动，近期强势的券商、白酒、燃料电池等板块继续分化调整，国产软件迎来久违的反弹，以京津冀为首的区域题材表现不俗。近期市场热点持续性不强，资金炒作氛围仍比较谨慎。

　　近期发布的经济数据显示宏观经济短期尚难见起色。2018年12月金融数据显示，新增人民币贷款与社会融资规模均超市场预期。但结构性“老问题”依然存在，实体经济的中长期贷款依旧很差，接下来逆周期调控仍需要多点发力。

　　目前市场对于春季躁动颇为期待，一方面，全面降准后宏观流动性没有太大问题，股市流动性方面，一季度通常是机构建仓高峰期，增量资金入市概率较大；另一方面，地方两会密集召开，叠加全国两会预期发酵，有望提振市场风险偏好。

　　在基本面未见起色的情况下，市场的全面躁动可能没有，但却不乏结构性亮点。比如以5G、物联网、人工智能等为代表的高科技成长板块，以及以特高压、光伏、轨交为代表的新型基建板块。所以当前与其纠结春季躁动会不会有，不如沿着逆周期调控脉络把握结构性躁动机会。

　　总之，沪指在关键位置的技术压力愈发凸显，存量博弈下，短线冲关难免波折，沿着政策调控脉络，拥抱结构性机会为上。

　　策略上，留意券商、科创板、军工、区域（上海、雄安）、新能源（光伏、燃料电池）。