中银国际：工业金属全线上涨
摘要：
有色金属和传媒边际向上，钢铁和建材边际向下。
重点关注：有色金属和传媒。基建补短板正在进行，发改委密集批复近万亿投资项目，涵盖特高压、高铁等类型基建，或将拉动工业金属消费，利好有色金属价格；传媒板块经历3年深度调整，估值处于历史底部区间，安全边际相对较高。本周广电总局发放第二批版号，板块长期基本面有望改善。
钢铁和建材边际向下。钢铁需求季节性走弱，供给略有过剩；原材料成本仍在相对高位，拉低盈利水平，股价难有良好表现。建材行业，水泥受气温降低需求下滑以及库存上升影响，价格如期延续季节性回落。
上游资源：本周，原油价格持续大幅反弹；煤炭价格微涨，六大发电集团库存天数微跌；工业金属价格全线上扬。
中游材料：本周，钢价微涨，但成本、库存和开工率均大幅上涨；水泥价格跌幅增大，浮法玻璃库存大涨；醋酸价格持续下跌，PTA期货价格大涨4.2%。
中游制造：本周，纸浆价格反弹，纸价维稳；11月推土机销量同比增速大涨，其他机械销量同比增速回落；1-11月建筑业固定资产投资累计同比负增长，电源投资累计同比下滑，火电同比负增长。
下游消费：本周，肉鸡苗价格反弹，维生素报价继续回落，土地供应继续下跌，去化周期大幅缩短；11月服装零售同比增速回升，家电行业较为稳定，空调外销增速显着，免税购物人数同比增速明显下滑；新能源汽车增长势头仍强劲。
TMT：本周费城半导体指数反弹，票房大涨；12月国产新片上映数量继续大幅增加；11月电信业务增速继续保持高增长，TMT企业利润转正为负。
金融与公用事业：本周，同业存单3A到期收益率下跌14.3个BP；一月初新增投资者数量环比下降42.3%；11月铁路货运量同比增速上扬，公路货运量同比增速滑落，保险业保费维持增长。
风险提示：经济下行超预期，贸易冲突升级。
