安信证券：市场喜迎诸多利好 牛市利器券商掀涨停潮

　　市场喜迎诸多利好，牛市利器券商掀涨停潮：2月18日晚间，**中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》；2月19日晚间中央一号文件发布，文件聚焦“三农”问题；2月21日，中国证券业协会下发《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》，券商掀起涨停潮。多重利好密集轰炸，指数迅猛反弹，沪指成功回归2800点，两市成交量不断刷新近期新高，市场处于亢奋状态。券商作为具有明显期性的板块，业绩与市场行情挂钩，先知先觉的资金会提前布局券商板块，券商指数自2018年10月19日底部反弹以来涨幅已近60%。此次反弹行情，涨幅之大、时间之迅速超出预期，新股作为风险偏好敏感且长期压抑的板块，在风险偏好回升的市场环境下，将具有更为可观的投资价值。

　　股指继续迅猛反弹，次新股稍显势微：截至周五收盘，上证综指上涨4.54%收于2804.23点，成功收复2800点；深证成指上涨6.47%收于8651.2点；创业板指上涨7.25%收于1456.3点。近端次新股指数上涨2.82%收于11503.46点，已经完全填平年前跌幅。本周开板新股2家康龙化成、【恒铭达(002947)、股吧】，开板PE分别为37.39x、37.77x。2月新股平均开板PE为51.05x，较1月的36.07x增长迅猛，市场风险偏好修复超预期。

　　A股估值修复行情延续，新股估值处于相对低位：近端次新股指数成分股的平均PE为42.45x，创业板为51.55x，比值回落至0.82。

　　次新股板块延续反弹行情，尽数回填年前跌幅，估值修复超预期。

　　相较于创业板，新股板块反弹比例稍显势微，目前次新股估值仍处相对低位，或将进入比值修复行情。

　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。