银河证券:MSCI扩大A股纳入因子 影响几何

    来源: 银河证券 作者:洪亮

    摘要:

      核心要点:

      北京时间3月1日,MSCI发布公告宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重,将通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%,并分阶段新增部分成分股。本次纳A分三步进行:5月,MSCI指数中的现有中国大盘A股纳入因子将从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入12只创业板大盘A股;8月,指数中的所有大盘A股纳入因子将从10%增加至15%;11月,指数中的所有大盘A股纳入因子将从15%增加至20%,同时以20%的纳入因子纳入168只中盘A股(包括符合条件的创业板股票)。同时,MSCI表示,在中国市场准入进一步便利化后,未来将进一步提升A股纳入因子直至达到100%。

      自2018年6月MSCI开始纳A以来,A股在MSCI全球市场指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲(除日本)指数及MSCI中国指数中分别占有0.09%、0.72%、0.83%和2.32%的权重。本次MSCI分三阶段扩大A股纳入因子并新增成分股后,A股在这四个指数中的权重将逐步提升。

      据MSCI测算,最终A股将分别占据上述指数的0.42%、3.33%、3.96%和10.43%。目前跟踪上述指数的资金量分别为3.2万亿美元、1.6万亿美元、2000亿美元和140亿美元左右,故本次纳A共计将造成约4000亿人民币(597亿美元)的资金流入。

      本次纳A预计将在5月纳入12只创业板大盘股,包括温氏股份、东方财富、爱尔眼科、宁德时代、【智飞生物(300122)股吧】、迈瑞医疗、汇川技术、乐普医疗、三环集团、沃森生物、宋城演艺、芒果超媒。11月将新增168只中盘股(即表中所有中盘股),包括15只创业板中盘股。本次完成此三步实施后,MSCI新兴市场指数的预计成分股中将包含253只中国大盘A股和168只中国中盘A股(其中包括了27只创业板股票)。本次纳A完成后医药生物、化工、电子、计算机等板块将流入更多资金。

      对于A股的影响。短期看,主要是提振市场整体的风险偏好。中长期看,外资话语权提升,在各类投资者中的占比将进一步提升。对于A股的影响主要体现在定价权上,外资考察期长、偏好价值投资、偏重基本面分析,有利于降低A股整体波动,更好地发现价值,推动核心资产估值与国际水平接轨。

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