国盛证券：行情震荡 市场减持压力如何

　　投资要点：

　　——3月回购有望较2月回暖。截至目前的数据显示，3月份已有94家上市公司实施了股份回购，实际回购金额为20.1亿元，其中上周（3.4-3.10）57家共计回购了14.3亿元的股份。整体回购节奏较2月略有加快，但预计难回到18年底水平。

　　——3月回购预案数量及规模同样有所回暖。截至目前3月份全市场共发布回购预案35个，预案金额为145.3亿元（主要由【中国平安(601318)、股吧】最高达100亿的回购预案贡献），其中上周共发布预案11个，预案金额为11.5亿元。整体来看，3月市场回购热情有所回暖，但仍低于1月水平。

　　——上周市场减持压力再次有所加强。上周A股市场累计净减持82.6亿元，前期（2.25-3.3，下同）为净减持44.8亿元。

　　板块方面，上周主板、中小板和创业板均再遭到净减持，净减持规模分别为15.8、47.1和19.7亿元。

　　分行业来看，上周仅通信行业获得0.1亿元的净增持。与此同时，电子、医药生物和计算机等行业遭到较多的减持。其中电子行业主要是【立讯精密(002475)、股吧】分别于3月4日和8日遭到立讯有限公司合计17.26亿元规模的减持。

　　个股层面，报喜鸟、*ST椰岛、国脉科技等公司获得较大力度净增持，其中*ST椰岛连续获得较大比例增持。另一方面，南洋股份、勘设股份和莫高股份等标的遭到较大力度净减持。

　　——市场后续减持规模基本稳定并略有回落。下周（3.18-3.24）尚未有上市公司重要股东计划增持。另一方面，下周开始将有49家公司拟遭到减持，预计拟净减持规模为82.8亿元。整体来看，近期减持规模较前两年同期为强。

　　——市场行情高位震荡，解禁股二级市场减持的动机有所上升。根据目前的数据显示，上周通过二级市场对解禁股做出的减持规模大幅上升至47.2亿元，规模较前期的16.3亿元规模再有增加。整体来看，由于此前行情低迷时期市场已累计较大规模解禁股。而随着年初特别是2月以来市场行情加速修复，解禁股减持的动机也在增强。但考虑到市场整体减持力度仍相对可控，倾向于认为产业资本对于后市行情仍较为积极。

　　个股层面，下周白云电器、恒力股份和拓普集团等面临较强的解禁压力。

　　风险提示：1、实际回购量远少于预案；2、宏观经济超预期波动。3、数据估算存在误差。