安信证券:反弹行情下市场结构如何演变

    来源: 安信证券 作者:诸海滨

    摘要:

      ■回顾一季度——反弹行情开启:2018年三季度开始,高层不断讲话释放改革信号,四季度新三板迎来多项存量制度和增量制度改革,11月科创板推出,2018年末A股和新三板市场估值均已达到历史极限水平。随着年后宏观环境企稳和信贷宽松,市场迎来反弹行情,三板做市指数经历了长达21个月的阴跌,在今年1月份从底部707点反弹至800点以上。

      ■直接融资仍然缓慢,效率提升明显,鼓励直接融资政策需加大:

      整体来看,A股、新三板、港股市场直接融资相比其他市场仍然乏力,但改革成效已在效率上逐渐显现,后续政策力度仍需加大。(1)A股:

      2018年至今A股IPO和增发融资速度大幅放缓,月度IPO募资总额均在100亿左右。2019年1月首发募资127亿元,2月和3月IPO发行项目较少导致募资总额较低。增发方面呈现类似的情况,2019年前三个月A股增发募资总额为2224亿元(2)新三板:新三板2019年一季度定增融资总额为126.7亿元,较2018年一季度融资额持续下滑(2018年一季度募资总额288亿元)。新三板融资下滑或主要源于低迷市况下公司增发次数的大幅减少,但自股转系统股票发行实施并联审查机制后,融资效率大幅提升,发行备案审查时间由7.9天下降为2.9天,募集资金平均闲臵时长平均缩短20天以上。(3)港股:2017年港股市场以上市后增发融资为主,全年达到4517亿港元,IPO融资额为1282亿港元。而2018年IPO融资额达到2865亿港元,增发融资降至2552亿港元。2019年港股发行规模降温,从IPO申报情况来看,港股市场IPO速度减缓,截至一季度末,2019年共新增IPO申报70家,较2018年平均水平大幅下滑。

      ■市场结构变化,分化或将持续:企业退市速度和做市商退出速度并未有减速迹象,市场规模持续出清。以目前年报披露情况来看,营收增速达14%,归母净利润较2017年下滑1.6%,而且利润体量越大的公司,业绩增速表现越好,体现出不同生命周期阶段以及利润规模下的企业抗风险能力不同。随着后续披露,该数据存在进一步调整的可能,但我们可以预计新三板公司的结构性分化或将延续。

    关键词:

    审核:yj115 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多

    相关推荐

      本文暂无相关文章!
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    2月23日三氯甲烷产业链情报

    1.2月23日三氯甲烷产业链指数为102.592月23日三氯甲烷产业链指数为102.59,较昨日下降了0.12点,较周期内最高点157.64点(2021-10-25)下降了34.92%,

    2月23日钛白粉产业链情报

    1.2月23日钛白粉产业链指数为100.982月23日钛白粉产业链指数为100.98,与昨日持平,较周期内最高点155.92点(2022-04-13)下降了35.24%,

    此轮反弹行情持续性强

    开年以来,A股市场呈现V形走势。1月初至2月春节前夕,市场急速下跌。但2月6日以来,市场持续反弹,上证指数自底部已上涨10%左右。反弹行情演绎至今,不由得让人思考其持...

    市场反弹持续性如何?六大机构最新判断来了

    龙年第一个交易周,A股市场延续上涨态势,沪指收复3000点关口,深证成指、创业板指周线也双双翻红。在业内人士看来,市场有望步入内生动力驱动的修复通道,当前市场反弹...

    早知道:2024年2月23号热点题材

      上证指数目前处于上涨趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2986.18点,当前阻力位:3010.1点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    早知道:2024年2月22号热点题材

      上证指数目前处于上涨趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2934.1点,当前阻力位:2986.18点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    东南亚国家有哪些,东南亚国家有几个,都是干什么的呢?

    说到东南亚,许多人会想到马来西亚,菲律宾,文莱和其他国家。那么, 实际上东南亚国家有哪些,东南亚国家有几个,都是干什么的呢?下面我们就一起来看一下吧。

    中石化历任董事长简介,中石油与中石化区别

    1983年7月12日,中国石化总部正式成立。时光飞逝,37年过去了。中国石化总公司从一个鲜为人知的新公司发展成为国际知名的能源化工公司,在世界500强企业中排名第二,在中...