联讯证券：当前牵制股指的因素有哪些

　　核心观点：自上而下总结五点当前牵制股指的因素。

　　今日市况：股指弱势调整，盘中热点稀少。

　　今日沪深股指及创业板指早盘低开后，在昨日收盘点位下方震荡，午后逐波走低，上证50指数盘中再创近期新低，恒生指数跳空下行。沪指收于2852.52点，跌1.35%，深成指收于8809.53点，跌2.56%，创业板指收于1451.24点，跌2.51%，两市成交约4646亿元，成交量环比萎缩。

　　盘面上，申万一级行业全部以绿盘报收，跌幅较小的板块有综合、银行、国防军工等，领跌的板块有通信、农林牧渔、计算机等。主题投资方面，煤炭板块午后逆势走强，【山煤国际(600546)、股吧】盘中一度冲击涨停，稀土永磁、创投概念较为活跃。

　　热点跟踪：利好出台而板块走弱，科技股处于概念性炒作阶段。

　　5月22日财政部发布集成电路设计和软件产业企业所得税优惠政策，给予受事件性因素干扰的产业政策支持，也体现了管理层对于高科技产业的呵护。而盘面当中，今日通信、计算机、电子等板块则大幅回调，一改近几日强势的特征。

　　我们认为，利好出台而盘面板块走弱，惯性思维是利好兑现的反应，其实不然，我们从近期盘面中的细节可以观察到，通信板块近几日的走强还是源于前期炒作的个股带动，而行业主流头部个股还未有让市场主流资金进驻的看点。从短期看【东方通信(600776)、股吧】已经连续三个涨停，而今日借利好逢高减仓也可能是大概率因素，通信的走弱对于昨日强势的软件等板块也产生压制。

　　基本面看，消费电子也存在销量下滑，拐点不明确的特征；通信近期受扰动的因素较多，还是观望为主；计算机则是细分板块中受干扰较少，且政策扶持力度将不断加大的板块，所以我们更看好计算机板块个股的弹性及基本面机会。

　　市场前瞻：自上而下总结五点当前牵制股指的因素。

　　隔夜美股三大指数收跌，道指跌超百点，终结反弹六连阳走势。欧洲重要指数涨跌互现。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。

　　大盘继续调整且迟迟不见放量，北上资金净流出，两融余额连降，市场未来如何演绎呢。从自上而下的角度，我们来进行简要分析：

　　一、人民币走势目前未到极限区域，还有波动的空间。本轮A股的调整与人民币汇率的贬值几乎是同步的，而离岸人民币汇率一度跌至6.95附近，央行近期也采取了一定的干预措施，最主要工具是在离岸市场发行人民币央票，此时发行人民币央票，表明央行稳定离岸人民币汇率的意图。但是目前依旧存在波动的空间，短期A股难言已经调整到位。