中银国际：证券研究部6月金股

　　6月金股组合:贵州茅台（食品饮料）、华泰证券（非银行金融）、振兴生化（医药）、浪潮信息（计算机）、杰瑞股份（机械）、【剑桥科技(603083)、股吧】（通信）、通威股份（电力设备）、中国电影（传媒）、建设银行（银行）、万里扬（汽车）、浙江龙盛（基础化工）。

　　策略观点：中美贸易摩擦持续，6月将迎来关键时点。在海内外流动性改善、减税降费及改革开放政策、中美贸易摩擦缓和的背景下，1季度市场体现为强劲的估值修复行情。4月以来政治局会议乐观定调及意料外的中美贸易摩擦升级导致市场大幅走弱。2019年1-5月商品与股市同涨，资产价格表现好于债市。考虑到当前房地产和工业产成品库存底部特征明显，前期货币宽信贷与财政减税滞后效应逐步显现，下半年基本面改善值得期待。6月份银行间流动性压力为全年最高，在流动性偏紧的局面下，市场更容易受到基本面预期或风险偏好波动而产生的冲击。

　　海外因素或将为影响6月份市场的主要因素，持续紧张的中美贸易摩擦将进入多个关键性时间节点。

　　组合回顾：行业组合收益优于市场，但个股组合收益弱于市场。上月“老佛爷”行业组合绝对收益-6.90%，表现优于市场0.34%；“老佛爷”金股组合绝对收益-8.02%，表现弱于市场0.78%。2017年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为1.29。

　　六月中银国际证券金股组合为：贵州茅台（食品饮料）、华泰证券（非银行金融）、振兴生化（医药）、浪潮信息（计算机）、杰瑞股份（机械）、剑桥科技（通信）、通威股份（电力设备）、中国电影（传媒）、建设银行（银行）、【万里扬(002434)、股吧】（汽车）、浙江龙盛（基础化工）。

　　风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。