申万宏源：申万宏源十大金股组合2019年第七期

　　组合说明：

　　“金股组合”一方面体现【申万宏源(000166)、股吧】未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程及绩效考核目标下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供最踏实的研究支持，为投资者创造最大的价值。本次报告对上期金股组合进行更新。

　　上期组合回顾：

　　申万宏源2019年第六期十大金股组合在6月1日-6月30日间上涨，涨幅9.58%。其中9只A股平均上涨13.07%，同期上证综指、沪深300分别上涨2.77%、5.39%，A股组合分别跑赢了上证综指、沪深300指数10.30、7.67个百分点；1只港股下跌21.76%，同期恒生指数上涨6.10%，港股组合跑输了27.86个百分点。

　　自2017年3月28日第一期金股发布至2019年6月30日，金股组合累计上涨40.96%。

　　其中A股组合累计上涨38.09%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数46.91、28.10个百分点；港股组合累计上涨43.90%，跑赢了恒生指数25.92个百分点。

　　本期策略判断：

　　本期策略判断:A股的主要矛盾回归国内。本周末过后，海外环境短期内边际改善，但投资者心中的中期格局难以因此改变。市场向上脉冲后，A股的主要矛盾将回归国内，而7月的中报验证和政策导向验证将决定反弹的持续性。7月具体关注：（1）半年度流动性紧张窗口平稳度过后，央行呵护银行间流动性的态度是否会发生微调；（2）上市公司中报以及6月经济数据的实际情况；（3）后续国内的政策导向和美联储的降息节奏。我们提示：

　　无论外部环境如何变化，“稳增长”政策都难再超市场预期，在“调结构”政策方向上寻找结构性机会才是7月的重点。

　　配置建议：核心资产搭台，成长唱戏。随着海外环境改善，赚钱效应迎来阶段性扩散的契机，核心资产仍是重要的底仓，继续推荐白酒、银行、汽车和商贸零售。此外，需更加重视成长的补涨，重点关注5G、半导体、云计算和新能源。

　　本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第3部分十大金股组合)未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：内蒙华电、四创电子、汇顶科技。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：五粮液、永辉超市、华域汽车、华夏幸福、【冀东水泥(000401)、股吧】、中环股份、腾讯控股。