川财证券：继续关注大金融及优质成长股

　　川财策略周观点：

　　A股市场一周如我们预期的处于反弹中后段，冲高有所回落，短期出现震荡走势，主要仍受国内保增长政策等支撑及受宽松不及预期等压制。短期来看，《交通强国建设纲要》发布、财政部预计全年减税降费超过2万亿、央行表示要稳定市场预期且LPR一年期利率降低5个BP、中美贸易谈判进展顺利等内外因素继续对市场风险偏好有支撑；但8月份投资和消费等数据回落显示盈利压力仍在，同时通胀压力使得短期宽松预期受限，外部不确定性风险仍在，均对市场有所压制；同时情绪指标显示个股反弹空间下降；A股处于中期反弹的中后段，大金融和优质成长股仍是主线，关注券商、汽车、5G、软件等。

　　市场趋势的核心变化因素：

　　（1）9月19日，**中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，强调要建设现代化高质量综合立体交通网络。（2）9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。

　　行业配置和主题策略：

　　关注大金融等低估值蓝筹和优质成长股。（1）优质成长股是中短期主线；大金融等低估值蓝筹中短期也受配置资金青睐。（2）盈利稳定且偏高，流动性宽松和政策推动等使得大金融、汽车等蓝筹个股受到机构青睐，主要关注几个方面：

　　一是大金融中的券商、信托、保险等行业中的低估值蓝筹个股，其中券商受益于流动性宽松和政策鼓励提升居民财产性收入、融资费率下调和融资标的扩大等带来的交易额和融资额上升等业绩改善。二是消费类中的汽车、食品、医药、休闲等板块中的低估值个股，盈利增速稳定且偏高，其中汽车受新能源政策鼓励和提升消费刺激且行业处于底部；旺季来临，食品和休闲服务有望受益。三是受益于保增长等政策支持方向且估值较低的基建、交运相关的板块。四是盈利确定性改善的周期板块，供给约束仍偏大，全球流动性宽松预期持续，黄金、镍、稀土等有色板块值得关注。（3）交通强国规划强调智慧交通建设、高层强调加强网络安全和自主可控、上海推出高新技术企业贷款授信服务方案等继续提升市场对新兴成长行业的风险偏好，这使得5G、芯片、国产软件、金融IT、网络安全、军工、工业互联网等细分子行业中的绩优个股值得中短期重点关注。

　　（4）中短期政策性主题仍是重点，首先，中美贸易谈判进展顺利，短期制造业和自主可控相关的芯片、5G、国产软件、人工智能和网络安全等热点值得重点关注；其次，《交通强国建设纲要》发布，短期交运、车联网等热点有望表现偏强；最后，国庆70周年阅兵临近，军工等相关主题仍可能偏强。