川财证券：2020年之后的新兴市场科技股机遇

　　背景：2019年新兴市场科技股有较好的表现，但受贸易保护主义影响较大。

　　2019年以中国为代表的新兴市场科技股有较好的表现，但是在今年四季度新兴市场科技股有回调的势头。为了解海外机构对明年以后的新兴市场科技股的看法，我们编译整理了Blackrock的TonyKim和JeffShen、SSGA的OliviaEngel的最新观点,供市场参考和交流。

　　近一轮科技股牛市和互联网泡沫时期存在本质不同在21世纪初的互联网泡沫破灭后，以科技股为主的纳斯达克综指用了15年时间才重拾5000点大关。如今，该指数突破了8000点，仅5年就增长了超过80%。

　　科技股再次成为投资者关注的重点。Blackrock的TonyKim认为近一轮科技股牛市和互联网泡沫时期存在着本质不同。Blackrock的TonyKim指出在2000年的时候，有5亿互联网用户。现在有将近50亿互联网用户；当时只有一个计算平台，那就是PC机，但是现在却有个人电脑、智能手机、物联网、云——设备已经超过数百亿台。通信经历了从2G到5G的变革。晶体管密度从几千万变成几百亿。总的来说，这些巨大的科技变化已经转化为科技公司的数量、多样性、活力和企业家的斗志。这一切是史无前例的。

　　TonyKim认为将FAANG加上微软、阿里巴巴和腾就组成了当代科技股的超级八强。但是除了这八家公司之外，全球还有1600多家重要的科技公司。

　　如果回顾过去三十年，每一个突破都可以被定义为一个新的时代。上世纪90年代，科技更新是从电脑主机和许多日本公司开始。2000年，则是个人电脑和光纤的繁荣，这一时期很多电信公司崛起。到了2010年，则是智能手机和互联网公司的辉煌时代。现阶段是云迅速发展的时代。其中，不乏一些中国大公司的出现。鉴于科技公司的多样性，一些新的事物将会出现。毫无疑问，历史表明一切都将不断地推陈出新。