美元转强 新兴市场“股汇债三杀”:触底在即

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 近一个月美元指数涨幅高达近4%,已经从2月时接近88的水平反弹至眼下的92.4附近。每当美元转强,新兴市场的神经都会不由自主地紧绷。中国资金管理网5月7日综合报道,事实证明,年初表现优异的新兴市场近两

      近一个月美元指数涨幅高达近4%,已经从2月时接近88的水平反弹至眼下的92.4附近。每当美元转强,新兴市场的神经都会不由自主地紧绷。

      中国资金管理网5月7日综合报道,事实证明,年初表现优异的新兴市场近两个月可谓风雨飘摇,股市、汇市、债市都遭受重挫。近期的几大事件更是加剧了市场恐慌——5月3日,阿根廷货币比索再度暴跌8.5%,系近两年半来的最大跌幅。为阻止比索的进一步贬值,4日,阿根廷一周内第三次上调了基准利率;同日,汇丰宣布上调香港美元存款利率100倍。

      而俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、土耳其里拉、南非兰特等新兴市场货币自4月以来跌幅高达5%,股市、债市也并不理想。如惊弓之鸟的投资者愈发担忧——美联储大幅收紧流动性、全球流动性持续回流美国、新兴市场崩塌的一幕又将重演吗?

      不过,记者采访多家机构后发现,目前各界对于美元走强的持续性和强度并不看好,美国财政赤字扩大、债券收益率曲线趋平(衰退迹象)、欧日经济未来或反弹等都是背后的原因。此外,不少机构仍在等候做多新兴市场的时机,“波动率(VIX)已经从早前的25%降至如今的15%,我们认为新兴市场货币其实极具吸引力,当风险极度厌恶的情绪退却后,我们会开始寻求做多机遇,包括战略性布局做多俄罗斯卢布对美元。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Roberten)告诉记者。

      强美元令新兴市场承压

      截至上周收盘,美元指数报92.42,而3个月前,美指还在88附近徘徊。

      之所以美元走强,背后存在三大主要因素。法兴银行外汇策略主管Kit Juckes对记者表示,首先,美国国债收益率较欧、日的溢价持续走扩,这拉动美元走强。4月24日晚间,美国十年期国债收益率一举突破3%,带动美元加速攀升。

      其次,当做空美元的行动达到极端的时候,出现逆转的可能就在加大。2月美股闪崩、3月贸易争端等导致美元趋弱的因素消散,使得被市场超卖的美元再度走强。

      第三,一季度欧元区经济数据暂时疲软,导致欧元受挫,而欧元在美元指数中的占比超过60%,这也直接推动美元攀升。

      交易员去年就始终认为,要美元走升需要具备以下条件:美联储加息超预期(即2018年加息4次),通胀预期回升。如今,这两项条件似乎都在逐步满足。3月美国核心PCE为1.9%,逼近了2%的通胀目标,而且去年拖累通胀的因素(电信、医疗)已经逐步消散,逼近75美元/桶的油价也助燃通胀预期。

      强美元来袭,新兴市场的情绪瞬间瓦解。追踪基金动向的EPFR Global公司的数据显示,截至5月2日当周,投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元资金,为今年2月初全球市场抛售潮以来的最大撤出规模,也是16个月以来首次出现连续两周资金净流出。

      新兴市场股市方面,自今年1月29日创下历史新高后,MSCI新兴市场指数已经下跌近10%,科技类股暴跌,再加上贸易争端和美债利率的飙升,导致全球新兴市场股票遭到抛售。

      多个地区都在加速抬升利率,提升“免疫力”。5月4日,汇丰银行宣布即日起上调香港美元存款利率100倍,由0.001%上调至0.1%,为9年来首次调整。事实上,汇丰于5月2日也曾宣布上调港元定存利率,1万元以上新资金6个月定存利率1.35%,12个月定存利率可达1.6%,但仅仅适用于指定的综合理财户口,优惠期至6月底。

      值得注意的是,此前导致港元对美元持续走软的HIBOR(香港银行同业拆借利率)也一改低迷的状态,5月4日,3个月期Hibor升至1.72000%,不断刷新十年来最高水平。截至上周五,该品种连续16天上涨。

      当然,这也跟香港金管局的“港元保卫战”息息相关。从4月12日至19日,面对港元对美元贬值,金管局在8个交易日内出手13次扞卫联系汇率制度,共计买入513亿港元“护盘”。然而,此举的直接结果就是香港银行体系的结余急剧减少,银行间市场利率急速攀升。建银国际分析师此前也对记者表示,流动性的收紧可能导致港股未来持续承压。

      阿根廷比索也成了“重灾区”。5月3日,比索再度暴跌8.5%,为近两年半来的最大跌幅。为阻止比索进一步贬值,4日,阿根廷一周内第三次上调了基准利率,将关键的7天逆回购利率再上调675个基点,从33.25%上调至40%。

      机构并不认同“末日来袭”

      新兴市场货币过去一段时间表现如此不尽如人意,主要还是因为油价逼近75美元/桶,通胀预期空前高涨,此外对于全球经济放缓的担忧也可能会伤及新兴市场。

      “然而,我们认为这种悲观情绪有所夸大,增长动能的确在欧元区和日本放缓,但是如果要将这一趋势折射到新兴市场则太过极端。欧日仅对全球经济增长贡献11%,而中国和其他亚洲国家(除了日本)贡献率超过40%,因此尽管市场存在一定的悲观情绪,我们认为新兴市场的基本面大致仍然无损。”罗伯逊告诉记者。

      也有观点认为,美国经济放缓在即,新兴市场也没好日子过。但这一判断并不准确。眼下,美国失业率创下了3.9%的历史新低,就市场表现来看,“尽管标普500指数较1月高点下行近8%,但周期性行业(科技、工业)表现强于防御性板块(医疗和公用事业),且从2017年以来就大幅跑赢大盘,2018年至今跑赢将近7%,这也说明目前经济状况仍然较为乐观。”罗伯逊提及。

      同时,机构普遍认为,这一轮强美元是“强弩之末”,而不是新一轮强周期的开始。法兴银行甚至认为美元仍存在10%的下行空间。

      “尽管十年期美债收益率突破3%引发市场轰动,但其实这比起2013年的3%根本不值得一提,当时的收益率曲线更为陡峭(如今则日趋平坦化,引发中长期经济衰退的预测),因此如今美债收益率对于美元而言利好作用较弱。”Kit Juckes对记者表示。

      罗伯逊还对记者表示,为了应对减税等赤字经济,美国国债发行量正在加大,本季度国债拍卖规模将达730亿美元。但所幸,近期数据显示美国财政部并没有发行更多的长期国债,而是久期平均分配,这缓解了市场对于长端利率大幅攀升的担忧。同时,美国薪资增速(2.6%)并未显着提升,这也并不利于美元持续走强。

      在Kit Juckes看来,美元的强势可能仍会持续一段时间,但欧洲央行货币政策正在开始正常化,被低估的欧元有望继续升值,即使日本央行仍表示要维持当前政策立场,但日元随时可能爆发。

      “近期欧元/美元的升值态势暂停,跌破了1.2关口。但如果此后还能继续突破1.25,就会看到下一个新高,1.3可能是水到渠成的目标位。催化剂或是市场一致预期2019年欧元区增长会持续复苏。”他对记者称。

      就人民币而言,渣打甚至预计,美元/人民币年末可能来到6.2以下的位置,其他机构的预测普遍在6.2~6.45的区间。

    关键词:

    新兴市场,利率,上调,比索,收益率

    审核:zhangxiaoxue 编辑:admin

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 独家
    • 娱乐

    高温带来的交易机会

    □王亚宏对大宗商品交易员来说,上知天文成为必备的基本素质。虽然不是每个人都去交易天气期货,但看懂卫星云图、降水线等意味着获得更多机会。比如近期能源价格之所以节...

    私募:回避ST股的投机操作

    在监管风气趋严、IPO新股发行常态化、上市公司业绩不佳的背景下,昔日备受市场青睐的ST股惨遭市场资金的抛弃,ST板块涌现跌停潮,而*ST保千(600074)则以29个跌停板傲视...

    单日暴增千亿市值!中石油创近三年最大涨幅 券商:油价有望冲百

    国际原油价格的持续上涨,终于引发A股石油板块重回风口。油价持续上涨刺激相关个股爆发截至5月18日18:30分,布伦特油(ICEBrent,简称“布油”)价格上涨0.45%至79.61美元...

    陆股通大幅加仓75股!真是探路MSCI?加仓股票多有这个共性(名单)

    去年明晟公司宣布将A股纳入MSCI后,全球投资者对A股的关注度大幅升温,各路资金也摩拳擦掌试水A股,其中沪股通和深股通(合称“陆股通”),成为外资布局A股的主要渠道之一...

    早知道:2018年04月4号热点概念与题材前瞻【附股】

      今日大盘跳空下跌0.84%,创业板最弱。权重仅券商未跌,煤炭 、钢铁 、石油和有色等板块领跌。次新+、医药等生物科技、页岩气 和海南 本地股等领涨题材,国产软件 、...

    早知道:2018年03月14号热点概念与题材前瞻【附股】

    依据赢家江恩系统分析:大盘周二低开缩量下跌,深市几大指数呈现弱势震荡格局,创业板盘中上攻最终失败结束。板块方面,权重仅银行小涨,保险、酿酒、券商和医药领跌;题材...