美联储不作为后果不敢设想 2017年市场恐将迎来熊市？

　　2017年市场恐将迎来熊市，而债务的急速增长恐将引发威力无比的“黑洞”。　　周五(9月23日)，美元指数继续低迷交投，但金融市场平静之下却不乏暗流涌动：英镑再度跌穿1.30关口，加元短线急跌逾100点，兑美元跌至1.31关口下方，原油自“高台跳水”逾1美元，跌势扩大至3%。有市场人士指出，美联储的不作为恐引发严重后果，2017年市场恐将迎来熊市，而债务的急速增长恐将引发威力无比的“黑洞”。

　　美联储不作为后果不敢设想黑洞与牛市正悄然接近？

　　美国周五公布的一份行业报告显示，美国9月制造业采购经理人指数(PMI)初值低于预估，且低于上月终值。

　　金融数据公司Markit公布，美国9月MARKIT制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.4，预估为51.9,8月终值为52.0.

　　美国9月MARKIT制造业产出分项指数初值为52.3,8月终值为53.8.

　　美国9月MARKIT制造业新订单分项指数初值为51.0，为2015年12月以来最低，8月终值为52.7.

　　Markit高级经济学家Time Moore表示，尽管美国9月制造业增速仍缓慢，但总体来看制造业呈回升趋势；制造商称就业和订单都有所改善，意味着美国经济面临阻力减少，美联储年底加息预期增强。

　　波士顿联储主席罗森格伦周五表示，认为经济需要“现在就温和渐进地收紧政策”，并警告称失业率下降至可持续水平下方可能会破坏美国经济的复苏进程。

　　“我预计，截至2019年，失业率将下滑至4.5下方。尽管长期以来我一直提倡采取支撑就业市场强劲增长的政策，但我认为从长期来看这低于可持续水平，”罗森格伦在一份声明中指出。

　　罗森格伦在本周的会议上投了反对票，作为一名长期鸽派官员，其立场在关键时刻发生转变引发了市场广泛关注。

　　不过，随后，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利表示，相信劳动力市场仍有松弛存在，美国长期潜在经济增速略低于2%。相比加息太慢，更担心加息太快。

　　费城联储主席哈克(Patrick Harker)、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)、亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)以及达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)稍晚将发表演讲，驻纽约交易员表示，他们发表鹰派讲话的可能性促使一些投资者缩减了美元空头仓位。

　　彭博经济学家Carl J Riccadonna和Yelena Shulyatyeva撰文称，哈克(无投票权)、梅斯特(有投票权)、洛克哈特(无投票权)周五将在费城联储举办的会议上演讲。讲说题目是美联储在社区发展的地位。他们似乎不会全面谈到当前经济情况和货币政策；但是演讲内容可能厘清市场对于FOMC会议的错误解读。

　　美元指数小幅走低，势将录得一个月以来最大单周跌幅。美联储调降长期利率预期令美元受到抑制。

　　美指小时图走势

　　美联储预计明后两年加息预期更加缓和，并将长期利率目标从3.0%下调至2.9%。

　　“美联储下调中期利率指引路径，但同时维持年底加息预期，让美元非常平衡，”野村证券货币策略师Yujiro Goto指出。

　　“美元跌势还会持续好几周，我们认为大约有两个月，”摩根士丹利驻伦敦首席全球外汇策略师Hans Redeker接受彭博电视台采访时表示。“我们认为美元将延续跌势，指数跌幅料介于4%-5%。”

　　不过摩根资产管理的全球市场策略师Alex Dryden在伦敦接受采访时表示，美元或在第四季度走强，因为美联储官员可能会开始统一论调，令市场更大胆地反映出12月加息概率。只要经济数据从现在到12月保持良好，预计三个月里会再次加息。

　　美联储在去年12月实施首次加息之后一直保持按兵不动，招致部分市场人士担忧利率长期处于低位将引发不良影响。

　　据伦敦朗伯德街研究咨询公司(Lombard Street Research)首席经济学家Charles Dumas称，美国货币和信贷增长已经产生通胀，将导致股市再度产生泡沫。

　　“美联储再次将市场情绪摆在经济前面。这不会给美股带来任何好处，其将引发不必要的泡沫，这些泡沫随后必将破裂，”Dumas周四在一份新的研究报告中指出。

　　“由消费者引领的经济正高热运行。生产率增长已跌至0.5%，这意味着GDP(国内生产总值)将超过潜在增长0.5%以上。随着通货膨胀已经接近目标，美联储正在鼓励另一个泡沫的破裂，”他补充道，美联储失败的代价将等同于2017年熊市的到来。

　　Longboard Asset Management董事总经理Stephen Scott则撰文指出，美联储长期将利率维持在低位恐引发黑洞。

　　Scott指出，犹如一颗大质量恒星爆炸成超新星，债务正在以极快的速度增长。目前全球债务超过230万亿美元，为全球信贷危机期间债务规模的三倍之多。

　　央行干预导致债务暴涨，包括处于历史高位的量化宽松政策、零利率和负利率政策。仅在美国，就有超过63万亿美元的公共和私人债务。形成鲜明对比的是，只有3.8万亿美元在流通，意味着每一美元被借出和借入的次数高达逾16次。杠杆数量还在继续上升。

　　每个超新星尽头都会出现一个黑洞。黑洞的引力效应如此之大以致于任何事物都无法逃脱其魔掌。基本的物理定律在黑洞中心即“引力奇点”被扭曲。而投资界也正在产生一个类似的现象：沉重的全球债务正在扭曲一些基本经济原则。

　　金融市场再遭屠戮跳水声此起彼伏

　　欧市盘中，全球汇市整体交投温和，不过英镑、加元成为时段内汇市最耀眼的“衰星”。

　　受累于英国脱欧疑虑，英镑/美元下挫超1%，击穿1.30关口，触及五周低位1.2913，连续第三周周线下跌，。在跌破1.30关口后，英镑/美元加速下挫，随后再破1.2944重要支撑，迫使多头纷纷止损，看空情绪不断升温。

　　英镑/美元小时图走势图

　　因英国央行货币政策委员会(MPC)委员表示，认为没有必要进一步降息，英镑/美元周四跳升至1.31美元上方。英国央行在8月将利率降至纪录低位0.25%，且扩大资产购买计划，以提振经济。

　　但周四稍晚英镑回落，因英国外交大臣约翰逊表示，他预计英国脱离欧盟的正式程序将在明年初展开，可能不需要两年时间来谈判协议。

　　这跌势在周五全日持续，英镑下跌最多1.3%，触及1.2915美元，较退欧公投后在7月触及的逾30年低位1.2798仅高逾0.01美元。

　　分析师表示，周五没有新的诱因拖累英镑走低，仅是避险情绪和周四约翰逊的讲话导致英镑下跌。

　　“英镑对政治发展和不确定性仍然很敏感，”法国巴黎银行汇市策略师Sam Lynton-Brown说。“但从短期合理价格而言，英镑太昂贵，今日看到修正。”

　　“我们老是在说，英国脱欧若无消息传出的话，英镑就得以有所反弹，但不确定性仍未排除，”德国商业银行汇率策略师Esther Reichelt指出。

　　CPI以及零售销售惨淡，美元/加元短线飙升近110点，升破1.31关口，刷新两个交易日高点1.3143。经济数据疲软或将令加拿大央行重新权衡其对经济前景谨慎乐观的看法，增加了加拿大央行加码宽松的风险，进而利空加元。

　　路透评论指出，加拿大8月CPI年率上升1.1%，升幅创10个月最低水平；核心CPI年率上升1.8%，升幅创两年最低，因食品价格增速放缓；加拿大7月零售销售月率下降0.1%，不及预期值上升0.1%，因汽油站零售销售收入下降3.0%(为近四个月来首见)，对该数据造成了巨大拖累。

　　原油市场也不甘寂寞，油价扩大跌幅，美油短线急挫逾1美元，跌幅达3%，最低触及44.74美元/桶。此前彭博报道称，沙特预计阿尔及尔会议上不会达成协议。

　　原油小时图走势

　　交易商称，彭博援引与会代表报道称沙特预计在阿尔及尔会议上不会达成协议之后原油期货暴跌。全球最大产油国定于下周在阿尔及利亚首都举行会谈。

　　日内稍早，路透报道称如伊朗限制今年产量，沙特将减产，布油和原油因此朝着逾一个月最大周度涨幅迈进。不过，彭博消息出炉之后油价抹去本周涨幅。

　　交易商与投资者也正在等待稍晚出炉的美国活跃钻井数报告。贝克休斯将于北京时间周六凌晨1点发布其周度钻井数报告，过去13周中12周录得上涨。