油价不惧库存大增而上涨 EIA料再掀风雨

　　周三(3月29日)亚市盘初，油价延续隔夜涨势，窄幅震荡。WTI原油5月期货交投于48.52美元/桶附近，涨幅约为0.31%；布伦特原油6月期货交投于51.49美元/桶附近，涨幅约为0.08%。虽然利比亚原油供应中断及OPEC有望延长减产期限的消息助涨油价，但是，美国API原油库存数据再次录得大增或令油价承压。晚间即将公布的EIA原油库存报告料再掀市场风雨。

　　周二(3月28日)美国WTI 5月原油期货电子盘价格收盘上涨0.59美元，涨幅1.23%，报48.44美元/桶；ICE布伦特6月原油期货电子盘价格收盘上涨0.49美元，涨幅0.96%，报51.43美元/桶。尽管API原油库存录得增加，但是，利比亚原油供应中断，缓解了市场对原油供给过剩的担忧情绪。与此同时，OPEC有望延长减产期限的消息也为油价提供了上涨的动能。

　　★官方言论

　　据外媒，伊朗和俄罗斯将继续减产原油的合作，以此稳定全球能源市场。俄罗斯总统普京和伊朗总统鲁哈尼称，与OPEC达成的石油协议正在稳定市场。

　　伊朗石油部长周二表示，可能将全球减产协议延长，但首先需要时间进行彻底讨论。看起来多数OPEC及非OPEC产油国都将延长减产，但需要时间来评估形势，并召开会议与其他产油国进行讨论。所有成员必须遵守自己的减产承诺，伊朗目前的石油产量接近380万桶/日。

　　阿联酋油长周二表示，预计今年下半年原油库存将下滑。原油库存将下滑，因需求上升—这将在油价中体现出来。由于设备维修，阿联酋3月原油将下降20万桶/日。在下一次的OPEC会议中将讨论延长减产协议。不担心原油产量会增加。预计2017年页岩油产量不会增加太多，但预计页岩油会反弹。认为页岩油产量增加不会打乱全球原油需求。阿联酋3月、4月、5月削减的产量将大于减产协议中所要求的。一些国家还没有做出承诺，不过已经和这些国家进行过谈话，要求他们按配额减产。

　　★供需基本面

　　美国石油协会(API)北京时间周三(3月29日)04:30公布的数据显示，美国截至3月24日当周API原油库存增加191万桶至5.355亿桶，预期为增加118.3万桶。汽油库存减少110.4万桶，降幅不及预期的减少193.3万桶。精炼油库存变动减少203.5万桶，降幅高于预期的减少110.6万桶。库欣原油库存减少57.6万桶，前值为增加196.8万桶。此外，API报告还显示，美国当周原油进口增加42.6万桶/日至830万桶/日。

　　知名金融博客零对冲对此评论称，API数据公布前，WTI油价因美元走强而承压，此后利比亚原油减产以及OPEC减产协议延长的预期提振油价上涨。API原油库存增加，汽油及精炼油库存下降的趋势延续，但汽油库存降幅大幅不及预期，令汽油期货遭遇抛售。

　　国际能源信息署(IEA)能源市场和安全主管Keisuke Sadamori周二表示，由于需求增长，中国有望最早于今年超过美国，成为全球最大的原油进口国。中国经济正在进行结构性调整，但是，中国的汽油需求在快速增长。因为中国消费者购买的汽车数量在增加，而且石油也是部分工业活动所必须的原料。美国产量将加速增长，到2017年底美国致密油日产量将比2016年增加50万桶。到2022年，所有亚洲国家都将成为原油净进口国。即使中东所有原油全都出口亚洲，到2022年，亚洲仍将短缺100万桶/日原油。

　　提醒：北京时间周三(3月29日)22:30将公布美国截至3月24日当周EIA原油库存报告，投资者需密切关注。

　　★市场联动性

　　美元指数周二止跌反弹，主要受美联储官员隔夜讲话的提振，美元抛售风暴暂停，企稳于99关口上方。通常情况下，美元走强，则会打压以美元计价的油价。美元走软，则在一定程度上支撑油价上行。

　　★地缘关系

　　利比亚国家石油公司(NOC)周二确认，其旗下的Sharara和Wafa油田受到不可抗力的干扰。此前路透消息称，因持武器的示威游行者干扰，利比亚Sharara和Wafa油田停产，日均原油产量减少25.2万桶。

　　此外，美国总统特朗普于北京时间周三凌晨签署行政命令，宣布废除奥巴马时代有关清洁能源发电厂和甲烷的法规。他表示，行政令将开启能源和就业的“新时代”，他还会尝试解决所有行业监管规则中所存在的问题。市场分析人士认为，特朗普的行政命令或利好美国原油行业。

　　★持仓量

　　据了解，对冲基金和其他资产管理公司目前持有的布伦特和美国原油净多仓合计达6.84亿桶，低于2月21日创纪录的9.51亿桶，但仍远高于11月15日 OPEC宣布减产前创下的近期低位4.22亿桶。

　　截至3月21日当周，基金经理减持布伦特和美国原油相关三大期货和期权合约的净多仓3800万桶。据对监管部门和交易所公布数据的分析，过去四周，他们总共减持了2.68亿桶净多仓。目前，多仓与空仓之比达到将近4:1，不过仅仅四周之前该比例还超过10:1.

　　路透大宗商品专栏作家坎普(John Kemp)对此评论称，对冲基金持仓分布更加均衡，可能会降低短期内油价进一步大幅波动的风险。

　　★市场预期

　　花旗大宗商品全球研究主管Ed Morse等分析师撰写报告称，美国页岩油增速“可能超预期”，但增长可能集中在今年下半年，并令第二季度形势收紧。由于原油和石油产品需求开始季节性回升，非OPEC供应量继续下滑，稍早的OPEC和非OPEC供应大增的局势放缓，石油市场将收紧，“特别是在二季度”。OPEC和非OPEC国家可能会在下半年根据需要延长减产以支持价格。

　　先锋创始人兼董事长Scott Sheffield表示，如果各大产油国不把减产协议延长至6月份以后，那么原油价格将跌至40美元。