利多影响占居主导 镍价达到高位后现获利了结迹象

　　上周高镍铁市场主流成交价环比上涨60元/镍至1200-1210元/镍（到厂含税），周内镍铁市场交投氛围活跃，华南某钢厂高镍铁大单采购价1210元/镍，提振镍铁市场挺价信心，钢厂纷纷入场采购4-5月份原料。据SMM，印尼Morowali园区华新镍业第2条产线（38#电炉）2月9日投产出铁，待正常生产后预计月产量增加850吨金属量。印尼镍铁项目投产加快，中国进口镍铁量或进一步增加，弥补镍矿供应不足。

　　2月以来，上期所电解镍库存基本持平于1.3万吨，处于相对低位；LME镍库存基本持平于25万吨。上周上海地区进口镍板约1000吨左右，大部分为挪威和日本住友的电镀镍，俄镍进口量有限；镍豆清关量200吨左右。高镍价限制成交，金川镍升水下调。

　　不锈钢累库，新能源领域前景广

　　元宵节过后，下游企业生产逐渐恢复正常，“金三银四”旺季来临，需求预期较为乐观，且随着疫苗接种进度加快，海外需求也将进一步释放，关注3月不锈钢厂排产情况。据Mysteel，2月25日无锡、佛山不锈钢库存合计82.39万吨，比上期增长16.1%，300系库存为52.05万吨，比上期增长15.38%。目前不锈钢生产成本高企，价格下跌空间不大，需警惕库存的抬升。

　　受原料端涨价的带动，节后电池级硫酸镍价格也上涨明显，上周报价在36000元/吨左右，现阶段硫酸镍原料供应偏紧，下游前驱体需求尚可，订单普遍接到三月底。2021年1月，新能源汽车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比分别增长285.8%和238.5%，2月有春节因素影响，产销数据料有滑坡，但元宵节后企业生产将恢复正常，加上新能源汽车行业鼓励政策支持，后市产销量较为乐观。虽然当前电池领域对镍消费占比不大，但前景广阔，特斯拉多次表达对镍的强烈需求，多家行业巨头（苹果、小米等）也表示了对汽车行业的兴趣，市场情绪容易受到带动。

　　从金融属性来看，当前主要关注的重点在于市场对于货币政策的预期以及带来的情绪变动，美债收益率持续上行带来的恐慌更多则是短期波动，全球经济复苏及通胀前中期的利多影响更为突出。从商品属性来看，镍矿价格高位，成本端支撑明显，二季度菲律宾雨季结束后偏紧态势有望缓解；镍铁成交价抬升，下游高价采购抵触心态渐起，在摆脱疫情影响后，印尼镍铁投产速度料将加快，缓解供应紧缺之势；国内电解镍库存处于相对低位，对期价尚有支撑。

　　需求端上，节前预期普遍比较乐观，3月后逐渐由预期转为现实，关注预期的兑现程度，新能源汽车电池消费前景广阔，仍需一步步实现。