终端需求低迷 铁矿石现货价格大幅下跌

　　市场对终端需求的乐观情绪和对外围风险事件的担忧加剧了整体黑色系价格的波动，受此影响，今天铁矿石期货和现货价格均大幅下跌。

　　就需求而言，铁水产量在国庆节之后略有反弹，但在过去两周之内再次下降。尽管铁水产量还没有达到9月底时点的最低水平，但整个10月铁水产量环比大幅下降。就供应而言，进入10月之后，铁矿石发货量略有收缩，但接近月底，全球发货量反弹，其中非主流发货量大幅反弹。此外，近期到港量总体水平仍不低。

　　在铁矿石整体供需保持宽松的背景之下，10月份港口库存也出现加速积累，给铁矿石价格带来了很大的下行压力。目前，全国45港库存已超过1.45亿吨，10月份累计达到1300万吨。根据对第四季度铁水产量的估计，到年底，预计铁矿港口库存将超过1.6亿吨。此外，从钢厂库存来看，当第四季度铁水产量保持低位，明年第一季度仍有限产的情况下，钢厂不会大量补充铁矿石，而且可能性将继续保持低库存和按需采购的战略。

　　此外，近期海运费的急剧下降也是铁矿石价格下降的关键原因之一。目前，西澳和巴西到青岛的运费已经跌至28.1美元和12.4美元，分别比上一个高点下跌22美元和11美元，跌幅超过40%。折合到62%普氏指数的话，澳大利亚矿山的CIF成本将因海运下降而降低约20%，从而推动铁矿石价格中心大幅下移。

　　总体而言，铁矿石本身的供需基本面保持宽松趋势，港口库存积累压力较大。然而，从边际变化的角度来看，铁矿石供需的基本面并未加速恶化。铁矿石需求的低迷在前期阶段已经得到较为充分的交易，但终端需求的低迷和钢材的下跌可能进一步推动铁矿石的下跌。