内地企业缘何钟情香港上市

　　相对于A股IPO市场，港股那边更显热络：美团、海底捞、华兴资本……排队上市企业行业多样，前赴后继，细想一下，这背后似有很多缘由。

　　最直接的原因是，港交所上市规则有针对性的修订。今年4月24日收市后，港交所公布了上市规则修改咨询结果，容许拥有不同投票权架构的公司上市、容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市以及为寻求在香港作第二上市的大中华及国际公司设立新的便利第二上市渠道。这些上市规则在4月30日开始生效并接受上市申请。小米率先提交申请，并有幸成为同股不同权首单港股上市公司，为后续内地企业赴港IPO树立了榜样。

　　另外，更重要的原因是，内地监管层出台的一系列配套措施表明政策态度，为内地企业赴港IPO开辟了道路：4月20日，中国证监会正式宣布，经国务院批准，H股全流通试点的各项准备工作已基本就绪，将开展H股上市公司“全流通”试点，进一步优化境内企业境外上市融资环境，深化境外上市制度改革。这一政策的落实解决了困扰中国内地与香港两地资本市场的特有历史遗留问题，是港股市场发行制度的重大完善，有助于推动更多的内地企业赴港上市，并利好香港资本市场发展。如今，联想控股和中航科工先后获批成为全流通试点企业，并已实现全流通。

　　紧随其后的4月21日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司与香港交易及结算所有限公司在北京签署合作谅解备忘录。根据备忘录，双方欢迎对方符合条件的挂牌/上市公司在本市场挂牌/上市的申请。全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市不设前置审查程序及特别条件。8月7日，新三板挂牌企业君实生物发布公告称，公司已于8月3日向香港联交所递交了发行上市的申请，并于2018年8月6日在香港联交所网站刊登了发行上市的申请资料，成为第一家以“新三板+H股”在香港递交上市申请的新三板企业。8月15日，保险中介公司盛世大联发布停牌进展公告称，公司正在筹划发行H股股票相关事宜。

　　这两项政策是在沪港通、深港通实施之后，而且，中国证监会在4月11日公布深港通、沪港通每日交易额度扩至4倍，5月1日开始正式施行。

　　综合来看，这些制度安排，对市场而言，伴随内地与香港股票市场互联互通机制的进一步完善，资金流动有了更广阔和便利的平台，而香港市场修改上市规则，率先体现出对新经济企业的包容，形成内地资本市场对相关创业企业承接不足的有效补益；对企业来说，增加了内地企业融资路径的选择，为企业治理水平的提升创造了条件。当然，选择港股上市意味着选择新的规则，不同的投资者，内地企业在实现融资需求这个第一愿望的同时，也需要做好各项功课。