基蛋生物：专注于POCT的优秀IVD公司

　　基蛋生物：专注于POCT的优秀IVD公司 2017-07-05 类别：新股 机构：上海证券 研究员：魏赟

　　[摘要]

　　投资要点公司简介公司主要从事体外诊断产品的研发、生产和销售，是国家火炬计划重点高新技术企业，是国内体外诊断领域（尤其是POCT领域）的主要供应商之一。公司目前已经形成了多个产品平台，可满足心血管、炎症和肾脏等多个疾病检测领域的需求，涵盖了各级医院、社区门诊、卫生院、实验室等多个不同应用环境。终端客户包括1300余家三级医院、3800余家二级医院、6700余家一级医院，以及1500余家其他社区医疗机构、民营医院和独立检测机构等。

　　盈利预测我们预计2017-2019年归于母公司净利润增速分别27.14%、31.62%和26.39%，相应的稀释后每股收益分别为1.33元、1.75元和2.22元。

　　公司估值考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司17年每股收益40倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为48.46-58.15元，相对于2016年的静态市盈率（发行后摊薄）为46.23-55.48倍。

　　定价结论预计募集资金总额73,425.00万元，计划发行股份不超过3,300万股，对应每股发行价为22.25元，发行前市盈率为17.24倍。