超百家企业IPO终止审查 理性分析无需恐慌

　　据证监会官网披露，截至12月7日，证监会终止审查企业104家，中止审查企业65家，有媒体对此以“恐怖”进行报道，以为企业IPO终止审查潮将来临；加之最近证监会官员强监管的接连表态，以及与大发审委10月17日上任以来从严把关，过会率连创新低等现象，给读者造成一种企业IPO更严、更难的印象。

　　但在笔者看来，广大投资者大可不必为此过分纠结，应持客观理性分析态度；尤其IPO企业不必对终止审查潮而恐慌，而应对证监会严格审查IPO行为持配合态度。

　　笔者之所以这么说，并非有意为证监会辩护，而是想让全社会对证监会的做为予以理解：

　　首先，证监会对企业IPO亮剑是严把资本市场关口的内在要求。12月7日，证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程，并在发行监管问答中，公布了中止审查8种情形，进一步明确首发公开发行的申请文件中记载的财务资料已过有效期且逾期3个月未更新的终止审查。这均是对《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二十条、第二十二条规定的细化和补充，更有利于实际操作。显然，证监会此番亮剑，向社会明示剑招，是不求胜，唯求败，内心渴求更多优质企业破剑入市；而优质企业不必再为证监会“无招”而苦恼，可以见招拆招，达到上市要求底气自然就足，不必以违规手段再整歪招，省时省事；不符合要求企业，那就知难而退，回去加紧修炼，等到符合要求再卷土重来。

　　其次，IPO终止审查企业月平均数依然相对稳定，大发审委成立之后终止家数并未突增，都在正常范围之内。

　　今年104家IPO终止审查企业中，有84家为大发审委成立前终止审查，月平均终止审查家数为9家，而在大发审委成立之后，终止审查家数为20家，月平均终止审查家数目前为10家，至年底可能还会下降，与前9个月的月平均终止家数接近，可见，大发审委成立后，IPO终止审查企业家数并未突增。

　　同时，在65家中止审查企业中，有55家属于主动退回，其原因固然有对证监会从严把关的顾虑主动知难而退的企业，但也会有一些寻求到另外的募资渠道，或者是比较之下，觉得转道香港或境外其他国家上市更易的企业存在。可见，IPO终止审查家数较为稳定，并没有因证监会严把准入关而出现终止审查突增现象，企业也未见恐慌式退回申请现象。

　　最后，给中止、终止企业以应对策略，并没有因此而关闭企业IPO通道。其一是中止IPO审查企业可以恢复审查。中止审查事项消失后，发行人及中介机构在5个工作日内提交恢复审查申请，并履行证监会规定的七个程序可恢复审查。其二是IPO排队企业注意及时更新记载的财务资料可有效防范终止审查。其三是终止审查企业如果无违规欺诈等行为，可以重新排队申请IPO上市，还可以选择借壳上市、挂牌新三板、境外上市、挂牌股权交易中心等五种募资方式。所以只要企业加强经营管理，努力提高经营实力，IPO上市的大门始终是敞开的。

　　因此，笔者以为，超百家企业IPO终止审查无需恐慌，证监会频繁亮剑对优质企业是福非祸，而暂时不达标企业也有了明确的努力方向，按照证监会展示的“剑招”勤加练习，苦练内功，终有见招拆招、破剑入市的一天。这是证监会的期待，也是利国利企利民的大好事。