毛利率异常高管薪水奇高 筑博设计再闯IPO

    来源: 中性 作者:佚名

    摘要: 毛利率异常高管薪水奇高筑博设计再闯IPO3月8日,证监会官网更新了筑博设计(A14604.SZ)的招股说明书,但是,从招股说明书来看,筑博设计的毛利率异常,高管等诸多问题或是“挡路石”《》罗凯3月8日

      毛利率异常高管薪水奇高筑博设计再闯IPO

      3月8日,证监会官网更新了筑博设计(A14604.SZ)的招股说明书,但是,从招股说明书来看,筑博设计的毛利率异常,高管等诸多问题或是“挡路石”

      《

      》罗凯

      3月8日,证监会官网更新了筑博设计(A14604.SZ)的招股说明书,建筑设计行业有望再添新兵。

      筑博设计股份有限公司的主营业务为建筑设计及相关业务的设计与咨询,业务涵盖建筑设计、城市规划、风景园林设计、室内设计等。公司目前的业务主要包括三块,分别是建筑设计、城市规划和设计咨询。其中,建筑设计是公司最主要的收入来源,2016年度、2017年度和2018年度营收占比分别为92.29%、91.18%和90.99%。

      既然筑博设计是一家以建筑设计为主的公司,这里有必要对建筑设计行业概况进行简单的介绍,以便后续更好地分析公司。

      建筑设计主要为建筑工程项目提供全过程技术和管理服务,是将工程建设科技成果转化为现实生产力的主要途径之一,是推动建筑行业技术创新、管理创新和产品创新的主要平台,也是带动建筑材料、建筑施工等行业发展的先导。

      近年来,受益于城镇化进程的推进,我国建筑设计行业发展迅速,队伍数量、经营规模、管理水平和经济效益均得到了较快发展。《工程勘察设计行业年度发展研究报告(2018)》显示,2012年,建筑设计企业实现营业收入不到2000亿元,2017年,迅速增长到12384亿元,行业发展极其迅猛。

      未来,随着我国房地产开发市场的持续增长,公共建筑领域投资规模的扩大,以及政府推进城镇住房建设,建筑设计行业仍将保持较快增长。

      市场规模超万亿,行业景气度又高,自然吸引来各路资本,企业数量庞大是我国建筑设计行业的主要特点之一。根据中国勘察设计协会数据,截至2017年末,全国共有各类工程勘察设计行业企业24,754家,其中建筑设计类企业5,089家。

      从竞争格局来看,目前,我国的建筑设计行业以国有、民营和外资在内的少数大型企业为主导。国有大型企业有中国建筑(6.120,0.05,0.82%)设计研究院、北京市建筑设计研究院有限公司等等,设计过国家体育场、上海环球金融中心、天津大剧院等项目;民营大型企业有【汉嘉设计(300746)股吧】(300746)(23.640,0.54,2.34%)、中衡设计(603017)(14.950,0.18,1.22%)、启迪设计(300500)(23.560,0.26,1.12%)等等,设计过平安国际金融中心、水立方、支付宝中心等项目;外资大型企业包括美国SOM建筑设计事务所、美国AECOM技术公司等等,设计过上海国际金融中心,天津环球金融中心等项目。

      国内主要大型民营建筑设计企业均已实现上市,以营业收入规模作为判断标准,各家企业体量相当。【中衡设计(603017)股吧】虽然营收规模明显偏高,但是其建筑设计业务占比不到50%,明显低于其他建筑设计企业。

      具体分析筑博设计的招股说明书,从财务数据来看,除毛利率异常以外,其他并无太大瑕疵。2016年度、2017年度和2018年度,公司实现营业收入分别为6.37亿元、6.97亿元和8.42亿元,保持增长态势。近三年净利润合计达到2.69亿元,符合创业板关于净利润的要求。

      另外,筑博设计现金流情况也保持良好,2016年度、2017年度和2018年度,公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.22亿元、1.69亿元和2.08亿元。

      应收账款虽然看上去很高,2016年度、2017年度和2018年度,筑博设计的应收账款分别为1.98亿元,1.88亿元和2.17亿元,但是,与行业内其他公司相比较,公司的应收账款反而处于较低的水平。2016年度和2017年度,公司的应收账款净额占总资产比例分别为24.07%和20.37%,明显低于可比公司。

      然而,毛利率异常的问题却尤为突出。对照比较筑博设计和其他A股建筑设计企业,筑博设计的毛利率水平明显低于行业平均水平。2016年度和2017年筑博设计的毛利率分别为35.16%和35.29%,同期行业平均值分别为40.31%和40.41%,筑博设计的毛利率低于行业平均水平5个点左右。

      除了毛利率问题,筑博设计管理层过高的薪水也值得诟病。对比分析筑博设计和汉嘉设计可以发现,前者的高管薪资比后者的三倍还要多。2016年,汉嘉设计董事的年薪在50万元左右;2018年,筑博设计董事的年薪均在150万元以上。在其他高管职位的薪水方面,筑博设计的年薪也明显高出太多。

      毛利率明显低于行业平均水平,高管薪水是同行业其他公司的2-3倍,也过于异常。这两个问题若不能给出让证监会发审委满意的解释,筑博设计恐怕很难IPO过会。(思维财经出品)

    关键词:

    设计,建筑设计,行业,年度,公司

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    前三季度指数增强策略私募基金表现出色 中证1000指增产品收益率“领跑”

    今年前三季度,股票策略私募基金虽表现欠佳,但指数增强作为股票策略下的子策略表现比较亮眼。据私募排排网最新数据显示,截至9月底,有业绩记录的1362只指数增强策略私...

    基因测序概念高人气龙头股中科曙光、国际医学,基因测序概念龙头股收藏

    基因测序概念下10月19日涨幅龙头股,涨幅居前的有5只,分别是中科曙光,涨幅2.32%、国际医学,涨幅1.28%、西陇科学,涨幅1.1%、药康生物,涨幅1.1%、美年健康,涨幅1.06%...

    3000亿资金投向ETF 投资者逢低布局博反弹

    今年以来,市场行情震荡,板块轮动加剧,通过择时的主动投...

    易瑞生物:10月18日公司高管付辉减持公司股份合计400股

    消息,根据10月19日市场公开信息、上市公司公告及交易所披露数据整理,易瑞生物(300942)最新董监高及相关人员股份变动情况:2023年10月18日公司董事,高管付辉共减持公...

    早知道:2023年10月19号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3018.56点、3053.04点,当前阻力位:3063.04点、3139.61点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    早知道:2023年10月18号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3053.04点、3063.04点,当前阻力位:3143.77点、3152.02点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    一股独大是什么意思?一股独大有什么弊端和好处?

    “一股独大”一般是指在上市公司的股本结构中,某一股东占有最大比例,可以绝对控制公司的经营。比如50%以上,而其他股东都很少。有时候可能不是50%,但是其他股东都很...

    期货k线图分析如何判断涨跌的分析方法

    期货市场行情?,一般的期货k线分析是先看120分钟线和60分钟线,找出当天的方向再结合15分钟线和5分钟线下单。下单前最好确认止盈位置,也就是从这个点到哪个点的利润够...