三美股份毛利率“畸”高异于同行，“踩雷”环保问题屡遭处罚

　　文/斯婕

　　大举募资18.13亿元的浙江三美化工股份有限公司(以下简称“【三美股份(603379)、股吧】”)，即将登陆上交所，而其身后不仅毛利率“畸”高异于同行，子公司更是“黑历史”众多屡遭罚款。

　　毛利率“畸”高异于同行

　　成立于2001年的三美股份，主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售，公司氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂。

　　2013-2017年及2018年上半年，三美股份的营业收入分别为19.07亿元、21.36亿元、22.81亿元、27亿元、38.99亿元、22.99亿元，2014-2017年分别同比增长12.04%、6.77%、18.39%、44.41%。

　　2013-2017年及2018年上半年，三美股份分别实现净利润0.62亿元、1.47亿元、2.10亿元、3.89亿元、9.55亿元、6.07亿元，2014-2017年分别同比增长136.44%、43.32%、85.13%、145.71%。

　　而三美股份的毛利率“畸”高于同行业上市公司。

　　2013-2017年，三美股份的氟制冷剂毛利率分别为22.58%、20.63%、26.29%、33.80%、43.14%。

　　而同期同行上市公司浙江巨化股份有限公司(以下简称“巨化股份”)毛利率分别为7.61%、9.85%、13.02%、17.85%、29.62%。上海【三爱富(600636)、股吧】新材料股份有限公司(以下简称“三爱富”)毛利率分别为15.41%、16.31%、23.92%、28.64%、35.68%。虽然都是处于增长态势，但三美股份的毛利率显然要高出巨化股份与三爱富一截。

　　“畸高”的毛利率背景下，三美股份旗下子公司近年来屡屡“踩雷”环保、税务问题，同样值得我们关注。

　　“踩雷”环保屡遭处罚

　　事实上，三美股份旗下子公司也不是“省油的灯”，多年来违规不断、屡遭处罚。

　　据清环罚字[2015]第6号文件，2015年12月15日，三美股份子公司福建省清流县东莹化工有限公司(以下简称“东莹化工”)因中水回用设施不正常使用，造成设施废水外排，被清流县环境保护局处以0.937万元罚款。

　　据清林罚决字[2015]第01007号文件，2015年11月30日，东莹化工因未经审批堆土占地改变林地用途，被清流县林业局责令限期恢复原状，并处罚金81,400.50元。

　　据清环罚字[2015]第1号文件，2015年6月17日，东莹化工因所属余朋浮选厂将湿的沉砂池内的废水未经处理通过废水处理设施的底泥管直接外排，被清流县环境保护局处以5万元罚款。

　　据闽环罚字〔2011〕13号文件，2011年12月27日，东莹化工因未办理固体废物跨省转移审批手续，擅自将2,554.79吨固体废物(石膏渣)转移给江西华参水泥厂等公司，被福建省环境保护厅责令立即停止非法转移固体废物违法行为，并处以3万元罚款。

　　据三明市生态环境局数据，2008年12月，东莹化工因未按环保部门规定设置排污口排污，被责令立即停产维修好造气水封废水循环泵，恢复污水处理设施的正常运行，并处罚款2万元。

　　值得一提的是，东莹化工问题重重，三美股份的另一家子公司江苏三美化工有限公司(以下简称“江苏三美”)也未能幸免。

　　据东环罚字[2018]219号文件，2018年8月14日，江苏三美因在需配套建设的环境保护设施未建成、未经环保验收的情况下擅自投入产品催化剂三氯化锑项目生产；未按规定对危险废物三氯化锑废催化剂产生情况进行网上申报；未按规定对贮存三氯化锑废催化剂的危险废物仓库设置危险废物识别标志，被如东县环境保护局合计罚款25万元。

　　据东公(消)行罚决字[2016]0103号文件，2016年8月20日，江苏三美因R134a反应楼、危险品仓库、导热油炉房工程未经消防设计审核擅自施工，被如东县公安消防大队责令停止施工并处3万元罚款。

　　据东地税罚[2015]41号文件，2015年2月15日，江苏三美因存在应扣未扣个人所得税9,515元的行为，被南通市如东地方税务局处罚款4,757.5元。

　　除了以上问题，江苏三美还曾因生产、销售未取得工业产品生产许可证的产品，被相关部门再开巨额罚单。

　　据东质监罚字[2014]21号文件，2014年6月27日，江苏三美因未取得工业产品生产许可证擅自生产、销售工业无水氟化氢、工业氢氟酸、工业氟硅酸、副产盐酸，被南通市如东质量技术监督局责令停止生产上述产品并处罚金85.41万元。

　　子公司作为三美股份经营体系内重要的组成部分，却问题重重，严峻的市场环境下，“负重前行”的三美股份未来将何去何从？