海外上市方式有哪些?海外上市有什么制约?
摘要: 海外上市方式有哪些?对于很多想要上市的企业来说,可能会考虑在纳斯达克等境外市场上市,这样企业可能会取得更多的融资,对于企业的后期发展很有帮助。那么,海外上市有什么制约?这些知识想要在海外上市的企业还是很有必要了解的,下面就跟随小编一起了解一下有关内容。
海外上市方式有哪些?对于很多想要上市的企业来说,可能会考虑在纳斯达克等境外市场上市,这样企业可能会取得更多的融资,对于企业的后期发展很有帮助。那么,海外上市有什么制约?这些知识想要在海外上市的企业还是很有必要了解的,下面就跟随小编一起了解一下有关内容。
一、海外上市方式有哪些?
1.中国企业在境外直接公开发行上市
中国企业将现有资产存量和业务进行重组,在境内设立股份有限公司,在香港首次发行股票(简称H股),在纽约首次发行股票(简称N股),在新加坡首次发行股票(简称S股)。采取这种方式在境外上市,必需同时符合我国证券法律及境外上市地的证券监管要求。一般来讲,以这种方式申请上市的企业需经过必要的重组,相应的程序也会较为烦琐,申请的时间也可能会较长。但是,正因为需经过这些相对严格的程序,申请企业一旦获准在境外上市,将能够比较容易地获得投资者的信任。海外上市实例中,H股如青岛啤酒、S股如中新药业等等。
2.买壳上市
非上市公司通过购买一家境外上市公司一定比例的股权来取得上市的地位,然后注入自己的有关业务及资产,实现间接在境外上市的目的。买壳本身可以避开繁杂的上市审批程序,手续也相对简便,因而为不少民营企业所选择。但是这种上市方式在挑选安全的壳资源方面存在一定的风险,并且在买壳之后如欲获得长期稳定的效益,亦并非易事。另外,买壳并不能带来资金,因此如需要融资,也还必须经历发行新股的审批程序。在香港市场买壳上市案例如中信泰富,在新加坡市场买壳上市案例如浙江金义,北美特别是加拿大市场一般采用反向收购(RTO)的方式实现挂牌上市。
3存托凭证(“DR”)上市
存托凭证是指在一国证券市场流通的,代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证上市一般是指,某国的上市公司为使其股票在外国流通,将一定数额的股票,委托某一中间机构(通常为一银行,称为保管银行或受托银行)保管,由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证,然后存托凭证开始在外国证券交易所或柜台市场交易。1993年7月的青岛啤酒,随后还有上海石化、马鞍山钢铁、仪征化纤等八家,它们的主挂牌在香港,同时通过全球存股证方式(GDR)和美国存股证方式(ADR)分别在全球各地和美国纽约证券交易所上市。
二、海外上市有什么制约?
据不完全统计,2010年4月至2012年11月,美股市场共有45家中国公司提出过或者完成私有化退市,境外上市虽然门槛低,审核流程快,但其费用高、监管严,即使企业顺利在海外挂牌上市,但后续一旦存在问题,企业很难扭转局面。境外市场并非万能,对中国企业的主要制约,最主要体现在以下两个方面:
1.境外监管严,做空封杀退市稀松平常
在境外,尤其是在美股市场,中国上市公司被机构做空,业绩经营不善遭退市,受政治舆论环境影响被华尔街封杀等现象,并不少见。
尤其是在财务管理、公司治理、信息披露等方面,美国上市企业只要某一环节达不到标准或经营业绩不善,就可能遭到停牌甚至摘牌的处罚。
以信息披露为例,在中国,通过与当地地方政府签订协议免于披露税收(或收入)等信息可称得上是企业的惯例;而在美国,《萨班斯-奥克斯利法案》规定了强制性信息披露,美国上市公司必须公布包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表四张报表。且规定非常细致,如“本地税收必须与向美国证监会申报税收原则一致,最大差距不得超过10%”(中国公司此差距可达10倍以上)。
同时,在境外,上市企业一旦被诉讼,需要承担的成本也是相当高昂的。根据公开数据统计,2010年,在284家在美上市的中国企业中,有25家(即8.8%)曾遭遇过集体诉讼。
而纳斯达克市场平均每年的退市率高达8%左右。在1985年至2008年间,纳斯达克市场共新增上市公司11820家,而期间退市12965家,也就是说经过十几年发展,纳斯达克的上市公司数量还减少了1000多家。
2.上市费用及维系费用差异大
赴美上市的公司每年必须承担上市年费、投资者关系维护费、法律顾问费、审计费、信息披露费等高额维护费用,远远高于A股市场和香港市场。
同时,美国对市场行情与上市时机要求甚高。如遇市场低迷时,上市过程会被推迟或彻底取消,比如中海油、中国电信在美国上市都曾经过一次失败,第二次才成功。如要进行第二次,将会产生额外的上市费用。
因此,用“让造假者倾家荡产”来形容美国股市监管之严苛,一点也不为过。
上面就对海外上市方式有哪些以及海外上市有什么制约的有关知识介绍完了,希望想要在海外上市的企业可以认真了解,结合企业的情况,再考虑是否在海外市场上市。
海外上市方式,IPO