北京佰仁医疗科技股份有限公司营业分析以及公司未来发展战略

　　佰仁医疗申购日在11月27日，公司全称是北京佰仁医疗科技股份有限公司，据其招股书公布其营业收入分析以及申购信息如下：

　　公司营业收入主要来自于主营业务。2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月，公司实现主营业务收入分别为7,845.97万元、9,210.80万元、11,038.01万元和6,912.62万元，2017年度、2018年度，主营业务收入分别较上年增长17.40%和19.84%。

　　1、主营业务收入按业务类型分析

　　（1）外科软组织修复 公司的外科软组织修复类产品主要包括神经外科生物补片、生物疝补片， 是公司在其标志性产品牛心包心脏瓣膜长期积累的生物组织材料处理技术的基 础上，研发生产而来。

　　2018 年度，公司外科软组织修复产品的收入为 4,344.70 万元，较 2017 年度 减少了 511.01 万元，降幅为 10.52%，原因主要系神经外科生物补片市场竞争较 为激烈，同时公司在市场推广方面侧重于心脏瓣膜置换与修复产品及先天性心 脏病植介入治疗产品所致。

　　2017 年度、2018 年度，神经外科生物补片的销售收入增长率分别为 0.81%、 -10.81%，销售数量增长率分别为-5.07%、-9.68%。

　　2017 年度、2018 年度，公司神经外科生物补片销量下降，主要原因系：

　　1）相较于公司其他主要产品，神经外科生物补片的行业壁垒较低。近年来， 公司神经外科生物补片的同类产品变多，市场竞争较为激烈。目前公司该类产品 的主要竞争对手包括天新福、正海生物、冠昊生物、广州迈普再生医学科技股份 有限公司、美国强生公司和德国贝朗公司；

　　2）公司的销售力量有限，随着人工生物心脏瓣膜（牛心包瓣）、瓣膜成形 环、肺动脉带瓣管道等产品重新注册或首次注册，公司的销售资源向上述产品倾 斜，导致公司在神经外科生物补片投入的人员、资金等销售资源变少；

　　3）公司原神外销售总监于 2018 年初离职，对公司神经外科生物补片的销售造成了短暂影响。公司已对销售管理架构进行调整，由原公司心外销售总监李武 平先生统一负责公司神外及心外的销售。李武平先生具备丰富的医疗器械行业的 销售经验，在任公司心外销售总监期间，其负责管理的产品实现了较快的收入增 长。

　　（2）先天性心脏病植介入治疗

　　公司的先天性心脏病植介入治疗类产品要包括肺动脉带瓣管道、心胸外科生物补片、涤纶补片、动脉导管未闭封堵器、房缺封堵器和室缺封堵器，其中肺动脉带瓣管道属国内首创并率先用于婴幼儿复杂先心病的心脏右室流出道及人工肺动脉瓣重建，是国家十二五科技支撑计划项目“新型动物源带瓣管道及补片研发”（课题编号：2014BAI11B03）课题的重大成果，获国家食品药品监督管理总局创新医疗器械特别审批通过；心胸外科生物补片大组（10 余万例）长期（15 年来）应用于婴幼儿、青少年及成人各年龄段患者心脏及大血管病的修复治疗，是目前国内为数不多的可用于人体循环系统植入的动物源性植入材料。

　　2017 年度、2018 年度，公司先天性心脏病植介入治疗产品收入分别较上年 新增 647.69 万元、1,398.82 万元，增幅分别为 31.70%、51.99%，增速较快的主 要原因系：一方面，公司的心胸外科生物补片产品市场认可度高；另一方面， 公司的肺动脉带瓣管道产品于 2016 年通过 CFDA 的创新医疗器械特别审批，该 产品用于治疗复杂先天性心脏病，属于国内上市首创产品，已初步得到了市场 认可。

　　2017 年度、2018 年度，心胸外科生物补片的销售收入增长率分别为 27.14%、49.08%，销售数量增长率分别为27.10%、22.68%。2018年度，心胸外 科生物补片的销售收入增长比例显著高于其销售数量比例，主要系大规格心胸 外科生物补片的销售比例提高，产品平均单价上升所致。

　　2017 年度、2018 年度，肺动脉带瓣管道的销售收入分别为 129.42 万元、 308.67 万元，增长了 138.50%，销售数量分别为 53 个、144 个，增长了 171.70%。2018 年度，肺动脉带瓣管道的产品均价较上一年度产品均价下降了 12.22%。

　　（3）心脏瓣膜置换与修复

　　公司的心脏瓣膜置换与修复类产品主要包括人工生物心脏瓣膜—牛心包 瓣、人工生物心脏瓣膜—猪主动脉瓣和瓣膜成形环，其中人工生物心脏瓣膜— 牛心包瓣为国内首个获准注册的国产牛心包瓣，上市 15 年来用于心脏二尖瓣、主动脉瓣、三尖瓣置换累计植入 10,000 余枚，已实现大组（1 万例以上）、长期 （术后 10 年以上）的临床应用。

　　公司心脏瓣膜置换与修复产品收入实现快速增长。2017 年度、 2018 年度，公司心脏瓣膜置换与修复产品收入分别较上年新增 672.86 万元、 939.40 万元，增幅分别为 67.87%、56.44%，主要系公司的人工生物心脏瓣膜 （牛心包瓣）、瓣膜成形环分别于 2016 年 5 月和 2015 年 4 月延续注册，且产品 经过了多年的临床检验和持续的市场拓展，市场反应较好。

　　2017 年度、2018 年度，瓣膜成形环的销售收入增长率分别为 25.07%、 25.77%，销售数量增长率分别为 17.70%、24.28%。瓣膜成形环的销售收入增长 率与销售数量增长率基本匹配，产品单价不存在重大波动。

　　2017 年度、2018 年度，人工生物心脏瓣膜—牛心包瓣的销售收入分别为424.33 万元、1,039.51 万元，增长了 144.98%，销售数量分别为 423 个、1,048 个，增长了 147.75%。人工生物心脏瓣膜—牛心包瓣的销售收入增长率与销售 数量增长率基本匹配，产品单价不存在重大波动。

　　2、主营业务收入按区域分析

　　公司基本建立了覆盖全国的营销网络，产品销往全国三十多个省市和地 区。报告期内，公司主要销售地区为华东、华南和华北地区。公司通过加强各 地区市场推广，产品受到市场认可，报告期内各地区收入总体呈增长趋势。

　　3、主营业务收入销售模式分析

　　2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年 1-6 月，公司经销模式收入

　　占主营业务收入的比例分别为 99.75%、99.86%、99.55%、99.85%。报告期内，公司仅对武汉亚洲心脏病医院、武汉亚心总医院有限公司直销心胸外科生物补片和涤纶补片。

　　公司未来发展战略主要包括以下几个方面： 第一、优先推广现有产品。集中公司资源，加强销售团队及营销网络建设， 并积极通过学术会议、临床应用、专家认可、经销商经销等方式推广现有产品， 提升现有产品市场占有率，优先解决目标患者群体的重大医疗需求； 第二、按既定布局推进新产品的开发，尽快完成新产品的临床试验和注册。 在外科软组织修复领域，布局针对病理性近视的后巩膜加固-眼科生物补片产品、 以及血管生物补片、微血管减压植入用等产品，其中神经外科微血管减压垫片已 于 2019 年 8 月 19 日取得注册证；在先天性心脏病植介入治疗领域，公司在肺动 脉带瓣管道的基础上，努力给复杂先心病患儿提供伴随一生的植入治疗系列产 品；在心脏瓣膜置换与修复领域，公司结合微创介入技术进行心脏瓣膜病的介入 治疗、植入后再介入治疗产品的研发； 第三、投建高水平研发平台。加大研发投入、研发与购置尖端硬件设备、引 进科研人才，提高公司在动物源性植入材料技术方面的研发与转化能力，为更多患者提供更适宜的产品。