炬申股份打新收益怎么样？001202炬申股份几个涨停板及中1签赚多少钱

　　新股炬申股份申购时间是4月19日，股票代码是001202，上市地点是深圳证券交易所，发行价格是15.09 元/股，发行市盈率是22.99，参考行业市盈率11.55，炬申股份中签号公布时间是在4月20日晚间或者4月21日早上。知道了炬申股份的基本信息，那么炬申股份打新收益怎么样以及炬申股份打新收益规则？下面我们来看一下。

　　目前来判断炬申股份打新收益怎么样可以从两方面入手：一是分析炬申股份的盈利能力；二是从近期上市的上证主板企业相近的发行价以及发行规模进行分析。

　　炬申股份营业收入构成

　　1、营业收入构成分析

　　报告期内，公司实现营业收入 44,258.83 万元、79,676.13 万元及 97,587.95 万元，报告期复合增长率为 48.49%，增长速度较快，主要系因为公司紧贴客户产业链进行业务布局，不断扩张自身业务规模，提升物流相关的仓储增值服务综合能力以及信息化建设水平，凭借专业、高效的物流资源整合能力，与【天山铝业(002532)、股吧】、嘉能可、中国铝业等铝产业链大型客户的业务合作关系不断加深，业务量增长迅速。

　　2、主营业务收入业务结构及变动分析

　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于运输业务，其中以多式联运及衍生业务为主。报告期内，多式联运及衍生业务收入占主营业务收入的比例分别为 78.57%、78.99%及 78.20%，是公司主要的业务类型。

　　报告期内，公司主营业务收入增长较快，2018-2020 年复合增长率为 48.49%，公司所处产业链体量庞大且稳定增长为公司业绩快速增长奠定了坚实的基础：

　　公司所属细分行业有色金属第三方物流行业背靠有色金属领域，业务开展主要以铜、铝、铅、锌等品种为主，因此，铜、铝、铅、锌等有色金属的市场容量和发展前景决定了公司所处行业的发展前景。

　　十种有色金属的产量从 2010 年的 3,152.80 万吨增长至 2019 年的 5,841.60 万吨，复合增长率为 7.09%，增长情况稳定。其中，铜和铝的产量增长趋势较为明显，铜的产量从 2010 年的 458.65 万吨增长至 2019 年的 978.40 万吨，复合增长率为 8.78%，铝的产量从 2010 年的 1,577.13 万吨增长至 2019 年的 3,504.40 万吨，复合增长率为 9.28%；铅和锌的产量增长较为缓和，铅的产量从 2010 年的 431.6 万吨增长到 2019 年 579.70 万吨，锌的产量从 2010 年的 526.50 万吨增长到 2019 年 623.60 万吨，但仍然处于增长趋势。

　　另一方面，我国有色金属的地域分布分散，以公司主营的铝产业链为例，产业链原材料、半成品及产成品分别为铝土矿、氧化铝和电解铝。我国铝土矿开采地、氧化铝生产地和电解铝生产地的区域中心情况如下：铝土矿的开采地以广西、贵州、河南、山西为主，氧化铝的生产地以山西、山东、广西、河南、贵州为主，电解铝的生产地以山东、新疆、内蒙古为主。可见，铝土矿的开采地与氧化铝的生产地重合度较高，但氧化铝和电解铝的生产地重合度较低，跨区域分布决定了物流的必要性，甚至同一区域内部亦需要短途物流的支撑。具体分布情况如下：

　　从铝产业链生产环节的原材料耗用情况看，电解铝的生产成本主要由铝土矿、动力煤、阳极碳素构成，以上原材料成本占比 80%左右。通常，1 吨电解铝需要消耗 1.9-2 吨氧化铝、0.49 吨阳极碳素，而 1 吨氧化铝需要耗用 2-2.3 吨铝土矿。下述测算中将铝产业链原材料耗用量简化为：1 吨电解铝消耗 2 吨氧化铝、 0.5 吨阳极碳素，1 吨氧化铝耗用 2.2 吨铝土矿。以 2018 年电解铝产量 3,580.19 万吨为计算依据，铝产业链生产环节需要耗费 1,790.10 万吨阳极碳素、7,160.38 万吨氧化铝、15,752.84 万吨铝土矿，合计 28,283.50 万吨相关物资。

　　在进一步计算生产物资的实际物流需求时，需剔除内部消耗即不需物流服务的部分。从铝产业链上下游的企业重叠情况看，铝土矿生产企业与氧化铝生产企业以及电解铝生产企业与铝材生产企业重叠度较低，而氧化铝生产企业与电解铝生产企业重叠较高。2018 年中国铝业、魏桥集团、信发集团、锦江集团及东方希望不仅是全国前十大电解铝生产厂商，同时也是前十大氧化铝生产厂商，2018 年上述企业集团氧化铝合计产量为 5,747.00 万吨，电解铝合计产量为 1,756.00 万吨。假设上述企业集团生产电解铝所需原材料全部来源于集团内部，即全国范围内约有 3,512.00 万吨氧化铝可进行内部消耗，不需要进行货物转移。

　　综上，铝产业链生产环节共涉及 28,283.50 万吨物资，除了 3,512.00 万吨氧化铝不需外部运输，剩余 24,771.50 万吨货物均需要物流企业提供物流服务。且以上测算仅限于铝产业链的生产环节，未涉及到铝材至终端应用市场的消费流通环节和铝相关产品的贸易流通环节。由此可见，目前阶段有色金属产业链的物流需求旺盛，市场容量较大。

　　2017-2019 年发行人运输业务总量分别为 67.12 万吨、122.77 万吨及 288.42 万吨，仅占市场容量的 0.27%、0.50%及 1.16%，虽增长率较高，但占市场容量比例极低，因此公司仍存在庞大的可开拓市场空间。综上所述，在有色金属产量的持续增长和有色金属产业链较强的物流需求叠加作用下，有色金属第三方物流行业的发展前景广阔。

　　炬申股份毛利额构成及毛利率变动分析

　　1、毛利额构成分析

　　公司毛利额均来自主营业务毛利，报告期内，公司主营业务毛利额分别为 6,563.45 万元、13,165.37 万元和 14,642.72 万元。

　　2、主营业务毛利额构成分析

　　报告期内，运输业务是公司毛利的主要来源，运输业务实现的毛利分别为 4,849.35万元、8,429.11万元及9,681.04万元，其中多式联运及衍生业务实现的毛利分别为4,016.04万元、7,496.30万元及8,518.34万元，占比分别为61.19%、56.94% 及58.17%。2018至2020年，公司主营业务毛利总额逐年增长，复合增长率为 49.36%，主要是由于报告期内，公司业务规模保持扩张，营业收入快速增长，公司毛利增长趋势与营业收入增长趋势匹配。

　　3、毛利率变动分析

　　报告期内，公司主营业务综合毛利率保持相对稳定，分别为 14.83%、16.52% 和 15.00%，保持稳定状态。

　　2020 年 1-6 月，公司新增大型客户东方希望，毛利率较低，主要原因为：① 发行人目前于准东区域运力、装卸等底层配套尚未完善，成本效益尚未释放。发行人于天山铝业厂区内拥有较为充足的自有运力、装卸等底层配套资源，并与奎屯货运中心石河子站、玛纳斯站形成了良好稳定的合作关系，因此拥有较强的专线优势。于准东地区，目前发行人尚未形成完善的运力、装卸配套，相关服务需通过向第三方采购实现，成本较高。且准东地区发运站主要为乌准铁路下属的准东站，该站点离广东更远，而且目前尚处于合作期前期。综合以上原因，发行人对东方希望业务的成本效益尚未释放；②东方希望系发行人拓展业务区域及开拓市场的重要客户，为尽快切入市场给予一定价格优惠。东方希望系我国十大电解铝生产厂商之一，根据其官网披露，目前东方希望已具备超 200 万吨的电解铝产能，其主要生产厂区位于新疆准东五彩湾地区，系新疆区域除石河子之外的重要电解铝生产厂商聚集区域。发行人自成立以来一直深耕石河子地区，服务大客户天山铝业并取得了一定的成效。为扩大经营规模，公司通过开拓大型客户东方希望以达到复制在石河子区域成功经验并推广至准东区域以拓展铝产业链其他大型客户的目的。因此，为了尽快切入市场，发行人选择在与东方希望合作初期给予一定的价格优惠；③东方希望运输业务与发行人仓储业务协同性较强，引进东方希望后将有效提高发行人仓储业务竞争力。由于东方希望具有丰富且优秀的下游客户群，公司将东方希望引入作为公司客户可以有效提升其品牌铝锭在发行人仓储的库存量，知名品牌铝锭的存放量提升将有效提高公司仓储业务的竞争力，提升业务收入。考虑到运输及仓储业务的协同效应，发行人给予东方希望运输业务一定价格优惠。随着公司募投项目“炬申准东陆路港项目”的实施，公司在准东地区的基础配套将得到增强，有希望加强公司竞争优势、降低成本以提高毛利率。

　　4、 同行业公众公司毛利率比较

　　发行人专注有色金属运输及仓储综合业务，目前同行业公众公司中，不存在与发行人业务类型及结构完全可比的公众公司。

　　发行人基于服务区域、产品品类以及客户重合度等原则选取同行业公司，所选同行业公司业务重点、业务结构和业务运行模式等与发行人有所不同。同行业公司主要涉及大宗商品贸易、运输及仓储业务，业务重点及业务结构各异。从毛利率特征看，贸易业务由于以赚取差价为经营目的，具有毛利率低的行业特征；运输业务由于成本大多为可变成本，收入与成本较为匹配，毛利率较为稳定，且因业务运行模式不同而有所差异；仓储业务由于成本大多为固定成本，规模效应明显，成规模企业的毛利率较高。

　　由于同行业公众公司业务重点、业务结构、业务运行模式等与发行人有所不同，受业务毛利率特征影响，同行业公司毛利率也呈现出一定的差异。为提高毛利率指标的可比性，发行人按细分业务类型与同行业公众公司进行对比，具体情况如下：

　　我们可以根据前一个上市主板新股来推算，最近一个主板是上市的新股和炬申股份接近的是比较多，发行规模比较小，价格是比较低，因此相似的个股比较多，我们直接以深圳主板市场的个股来做比较。。【鑫铂股份(003038)、股吧】是比较接近的，这个股票上涨了6个板，收益是14020元。不过其其实在2月份就上市的，也可以从上证主板的个股中查看相似的，百龙创园最为接近，不过现在还没有上市，可以观察其上市的情况，野马电池以及盛剑环境都不错，因此炬申股份打新收益也比较不错的。更多的预测方式可以咨询客服QQ：100800360。

　　影响打新收益率的因素主要包括配售比例（即中签率）、新股涨幅和融资规模。因此对于炬申股份打新收益率使用的和其在发行价较为相似的个股。

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