以史为鉴：金融危机期间黄金将上演V型反转！高盛：维持12月金价预估在1800美元

　　F 高盛(Goldman Sachs)周二(3月17日)表示，仍看好黄金的长期前景，原因是“全球经济受到冲击”的可能性。不过，由于央行可能会减少购买，该行下调了对未来半年的金价预测。

　　高盛特别指出，本月原油价格的大幅下跌可能意味着俄罗斯可用于继续购买黄金储备的现金减少。

　　与此同时，分析师们表示，对全球经济的预期损害可能严重到足以消除钯的预期供需缺口，从而推低钯价。

　　高盛分析师们表示：“我们仍然看好黄金，因为超出预期的全球经济冲击可能会导致更大程度的避险情绪。”

　　因此，尽管该行将3个月和6个月期的预估分别下调100美元，至1600美元/盎司和1650美元/盎司，但分析师们仍将12个月期的预估维持在1800美元/盎司。

　　上周，黄金价格与风险资产一道大幅下跌。与其他分析师一样，高盛表示，金价下跌背后的主要推动因素是“现金流”，这导致多头平仓头寸。高盛将此与2008年金融危机开始时的大幅下跌进行了对比，称当时金价在五个月的时间里下跌了27.5%，之后才开始回升至1900美元/盎司以上。

　　原油价格上周也大幅下跌。

　　高盛表示：“金价也受到油价下跌的影响，因为油价下跌导致俄罗斯央行停止购买黄金，并可能引发一些抛售。”

　　高盛表示，短期内金价可能仍会波动，但近期由流动性驱动的抛售行为最终将会缓解，“恐惧”需求将会取而代之。2008年11月，美联储宣布了6000亿美元的量化宽松(QE)政策，这成为一个转折点。

　　高盛表示：“美联储此次较早地推出了7000亿美元量化宽松政策，这应有助于金价较2008年更具弹性。此外，我们预计新兴市场经济增长受到的冲击不会像2008-09年全球金融危机期间那么严重，中国和韩国等一些国家已经显示出改善的迹象。”

　　高盛表示，预计白银的反弹速度不会像黄金那样快，因此分析师将银价的3个月、6个月和12个月预估分别下调至13.50美元/盎司、14美元/盎司和15美元/盎司。

　　与此同时，高盛表示，钯金可能回落至供需过剩状态。今年早些时候，黄金价格创下历史新高，当时多数分析师认为，汽车催化剂需求强劲导致供应紧张。

　　高盛表示：“钯价下跌反过来反映出，市场正在消化它因巨额结构性赤字而享有的稀缺溢价。如果新冠病毒对全球经济增长的冲击足够大，足以解决这种结构性赤字，那么钯价可能会继续下跌，成本支撑仍有很长的路要走。”

　　据新闻报道，中国2月份汽车销量下降了约80%。世界其他地区也预计会出现下降。

　　高盛表示：“如果不需要限制需求，价格可能会回落至成本支撑位，目前南非的价格接近1000美元/盎司。我们预计，在汽车需求复苏之前，价格将维持在这些水平附近。汽车需求复苏可能需要6至12个月的时间。”