平安人寿两月举牌三公司 险资青睐行业龙头

　　中国平安(601318) 人寿保险股份有限公司(以下简称“平安人寿”)两个月内举牌日本上市公司株式会社津村、工商银行(601398) H股、旭辉投控集团等3家公司，持股比例分别达到10%、5.04%和9.94%。

　　据时代周报记者不完全统计，2015年共有36家上市公司被险资举牌，2016年该数字下降为15家，今年以来仅2家险企共发起6次举牌。除了上述说的平安人寿发起的3次举牌事件之外，其余3次举牌均是中国人寿(601628) 发起。

　　业内人士表示，险企会再用举牌方式，更多是在符合财务投资原则，能带来稳定投资收益是险资选择举牌标的的重要因素之一；其次，能满足业务协同需求，或是险资举牌着重考量的另一因素。

　　北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾向时代周报记者表示：“险资举牌符合保险发展的自身规律，险资依靠投资盈利、保值增值而产生的良性循环。在监管趋严的环境下，举牌公司对险企来说已经不是投资冒进的表现了。”

　　举牌港股

　　公开信息显示，平安人寿委托平安资产管理(香港)公司以每股3559.5日元，合计273.88亿日元(约16.1亿人民币)认购日本株式会社津村598.67万新股。本次交易后，平安人寿共持有津村767.59万股，占津村交易后股本的10%，成为该公司的第一大股东。平安人寿称，本次认购津村的资金源于保险资金，来自寿险传统账户。

　　株式会社津村创立于1893年，是目前全球最大的汉方药制药公司，生产超过120种汉方药，截至今年3月底在医疗用汉方制剂领域的市场份额为84%。

　　中国平安近年一直在大健康医疗领域积极布局。与国际领先的汉方药巨头合作，意味着中国平安首次“解锁”制药一环，打通医疗健康价值链。

　　另一个公告显示，平安人寿9月22日通过二级市场买入596.2万股工商银行H股，持股比例达到5.04%，成为其第三大股东。平安人寿方面表示，此次认购工行H股股票的资金来源于保险资金，来自寿险传统、分红及万能账户，并将对工行H股股票的投资按照股票投资进行管理。

　　“目前银行股仍满足盈利增长、分红、信用评估稳定等有利条件，对追求长期投资的险资来说，是优质品种。”一家中小型保险公司的负责人告诉时代周报记者。

　　今年8月初，平安人寿还以19.075亿港元举牌在港上市的旭辉集团，认购旭辉投控集团股票5.45亿新股，占上市公司交易前已发行股本的7.99%。

　　旭辉集团是以内地住宅开发为主营业务的香港上市企业。此次交易后，平安人寿、中国平安集团及其附属公司合计持有旭辉投控集团7.45694亿股，占旭辉投控集团交易后扩大后股本的9.94%，成为该上市公司第二大股东。

　　平安人寿有关负责人曾向媒体表示：“房地产的调控更为有利于行业的长期良性发展；同时，我们在投资中坚持分散化的原则，我们不仅投资于房地产行业，也非常积极地参与和支持实体经济的发展。”

　　据公开数据显示，2017年上半年，中国平安保险资金投资组合的年化净投资收益率5.0%；年化总投资收益率为4.9%，同比上升0.5个百分点。其中，固定收益类投资占比为73%，权益类投资占比20.4%，比去年年底上升3.5个百分点。

　　从平安人寿今年的3次举牌来看，其中举牌两家港股公司。今年上半年中国平安618亿元的净投资收益中，有一半来自股权类投资的分红，权益类投资中大部分都是通过港股通渠道购买的香港股票。

　　举牌新趋势

　　险资举牌潮始于2015年。有统计显示，2014-2016年间，上市公司的273条举牌公告中，有68个举牌方为保险机构，占比1/3，耗资超过1700亿元。

　　2016年8月后，监管措施密集出台。在一系列新规后，减少了保险公司激进投资的行为。保险公司举牌次数占资本市场举牌总量的比例，从2015年的38.1%下降至2016年的9.1%。

　　今年以来，仅2家险企共发起6次举牌。除了平安人寿的3次举牌，其余3次举牌均是中国人寿发起。今年3月，中国人寿参与京能电力(600578) 一年期非公开发行，斥资近30亿元认购该公司股票7.18亿股，持股比例上升为10.8352%；5月，中国人寿直接参与了青岛港新发H股的配售，占青岛港H股的16.38%；8月，中国人寿参与中国联通(600050) 非公开发行，占比10.5647%，耗资近217亿元。

　　一家中小型保险公司的负责人告诉时代周报记者，过去采取“资产驱动模式”的险企仍要为投资冒进“买单”。“过去不少险企通过中短存续期产品迅速扩大业务规模，获得大量保费转向投资的激进方式，接下来就要面临退保压力。”

　　保监会数据显示，2016年满期给付与退保仍处于高峰期，现金流出将达到1.1万亿元，其中退保7820亿元，同比增长约11%。预计2017-2018年，中短存续期产品引发的退保对行业将产生较大的现金流压力。

　　时代周报记者注意到，今年1-8月，36家寿险公司规模保费同比出现了下降，中法人寿等7家公司规模保费同比下降超过60%，其中多数寿险公司属于资产驱动型模式。

　　此外，截至今年7月，包括万能险和投连险在内的理财型业务保费合计178.1亿元，较上年同期大幅减少509.8亿元，降幅74.1%。这意味着，保险中短存续期业务的发展势头已经过去。

　　有分析人士表示，险企转道定增市场买入A股优质龙头，更多扮演财务投资者角色，间接参与国企改革、供给侧改革。此外，险资投入银行股也是一大趋势。

　　在A股布局定增、投入银行股的同时，以中国平安、中国人寿为代表的大型险企，还将目光转移到香港市场。在今年6家被举牌公司中，就有一半为港股上市公司。

　　“经过香港联交所批准上市的公司，更是一些资质非常好的公司，投资风险系数更低，险资选择投入港股就是自然的。”北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾告诉时代周报记者。

　　根据港交所数据，目前，泰康保险集团、平安保险集团、太平财险、阳光人寿等十几家保险集团与保险公司持有近30家港股上市公司股份。

　　据公开数据显示，目前保险资金通过沪港通，投资港股的规模已达到1743.58亿元。其中，直接投资规模为1117.46亿元，通过保险资产管理公司发起设立的保险资管产品投资规模为626.12亿元。 推荐其他阅读：养老需要多少钱