一天涨万亿！七翻身来了？外资、公募、私募都在行动

　　7月第一个交易日，A股以大涨迎来开门红，市值单日暴增愈万亿，互联网综合市场数据发现，不仅北向资金，公募和私募在6月末期均纷纷选择了加仓，而卖方机构方面，也总体偏向乐观，即使谨慎派也顶多认为，牛市第二波上涨需要蓄势而已。

　　7月1日收盘，沪指报3044.90点，涨2.22%，成交额2665亿。深成指报9530.46点，涨3.84%，成交额3476亿。创业板报1568.16点，涨3.75%，成交额1113亿。

　　7月1日主力资金合计净流入344亿元，申万28个一级行业中，除有色金属外，有27个呈现净流入态势，其中净流入最多的是电子行业，主力抢筹资金超百亿元。

　　　　正所谓“金风未动蝉先觉”，在此之前无论外资还是内资，均选择积极布局A股市场。

　　先来看外资方面，数据显示，北向资金6月累计净流入426亿元，结束连续两个月净流出，并创2019年2月以来新高，上半年累计净流入963.7亿元。

　　个股方面，6月以来，北向资金增持占流通股比例最大的30只个股中，既有青岛啤酒、安琪酵母、中炬高新、泰格医药、药明康德的食品、医药领域的大消费股；也有华测检测、潍柴动力、【隆基股份(601012)、股吧】等科技行业的龙头股。

　　　　公募：近8成基金选择加仓

　　除了外资，公募基金也在增仓。【国金证券(600109)、股吧】研报显示，6月28日当周，公募基金公司近8成选择增仓，选择减仓的仅有22%。

　　　　而规模排名前10大基金公司中，除了工银瑞信以外，其余9家公司旗下的基金选择增仓的数量，明显多于减仓的。

　　　　私募：部分已将仓位调至进攻水平

　　而据互联网报道，接受采访的私募普遍表示，外部因素出现转机，市场悲观预期得到修复，投资策略上相对积极和乐观。部分私募已经将仓位提高到进攻水平。

　　中欧瑞博董事长吴伟志表示：“4月份开始的调整到了6月下旬应该进入了尾段，调整结束后市场阶段性的机会又将大于风险。针对这一阶段的市场特点，应对策略上还是可以相对乐观与积极一些。我们的仓位在6月中下旬开始从平衡提升到偏进攻的水平。”

　　翼虎投资董事长余定恒表示，科创板启动、资产重组条件放松、做空机制完善，对投资者的选股和定价能力要求更高，投资者结构走向国际化，机构资金更加注重长期价值，各行业跑出来的龙头企业有望成为机构配置的核心资产。

　　余定恒解释道，“我们看好科技股主线，关注5G、半导体和软件公司，受益于科创板和央行提高短融额度的券商板块有较多机会，消费白马和制造业龙头等核心资产值得长期关注。”

　　资瑞兴投资总经理汪忠远认为，上半年指数表现波动较大，外围打压、经济波动预期来回扰动股市，但是相当多的个股走势稳健上扬，不受影响，上涨板块主要集中在消费等核心资产，也包括各个原来周期性较强的龙头个股，如三一重工和海螺水泥。

　　机构看后市前景

　　对于后市前景的研判，当前机构至今仍存分歧。

　　乐观派：下半年可期目前是最佳配置时点

　　中信证券判断不仅外资在7月预计依然能保持稳定的净流入状态，国内私募和个人等投资者也都有加仓的空间和动力。

　　A股下半年最佳投资窗口已经打开。配置上，除了坚持价值底仓外，应进一步追求弹性，建议从成长龙头、华为产业链、中报可能超预期几个维度切入。

　　中信证券指出，A股转机在6月逐步明确后，预计投资者对中美分歧、基本面、政策3方面的预期在7月还会持续改善，提振各类资金的风险偏好，今年第二轮上涨已经确立，指数有望冲击年内前期高点。

　　东方证券也表示，今年A股向上拐点已经显现，强烈看好下半年。以2018年底上证综指2450点点位作为参照，2019年A股盈利报将突破一季度高点，开启中期上涨走势。上涨逻辑来看，政策的宽松以及外部因素的缓和，将持续提升风险偏好从而抬升估值；而上证50以及沪深300等核心股票基本面的稳定性则将支撑整体A股盈利，从而最终实现A股的上涨。配置方面，依然以价值风格为主。

　　配置角度，上证50和沪深300指数依然是上涨主力，科技成长股具备跟涨弹性，行业上关注大金融+大消费，精选通信、计算机、军工等科技成长。同时可以关注医药、地产、建筑、电子等板块的龙头股。

　　国金证券则看好科技股认为，该机构认为科技股“红七月可期”，理由是供应链再平衡不可逆转。压制A股市场科技板块的两个最大不利因素近期有望大幅改善。无论后续华为禁运是否反复，供应链的再平衡也不可逆转。

　　国金证券表示，长期来看，预计日本、韩国、欧洲和中国大陆在华为供应链中的价值占比将持续提升；结构上，消费电子供应链、制造类业务会率先切回国内。科技板块中具备硬实力和核心壁垒的优质公司具备长期投资价值。建议重点关注中兴通讯(主设备商)，光弘科技(EMS)，中国软件(ARM生态)，四维图新(高精地图)，用友网络(ERP)等。

　　目前，市场预期7月-8月央行可能存在降息需求。联讯证券指出，经济的下行压力仍大，6月制造业PMI为49.4%，连续两月处于枯荣线下。政策逆周期调节仍必不可少，降息的时点或在7-8月，主要基于以下的考虑：其一，跟随美联储于7月降息。从目前的情况看，7月份美联储降息的概率很大，中国央行很可能采取跟随式降息。其二，二季度经济数据会在7月中旬公布，7月中下旬会召开中央政治局会议定调经济与政策，在这之后是央行采取降息的较好时间窗口。

　　谨慎派：第二波上涨仍需蓄势

　　方正证券认为，持续性的反弹必须依赖于经济预期的修复。目前经济下行的信号比较明显，统计局公布的6月份PMI数据仅原材料库存小幅改善，2000亿商品25%的关税6月份刚刚加征，负面冲击将在三季度体现，国内经济存在着供需双弱的局面，不排除7月底的政治局会议其中鲜明的提出“稳增长”，后续政策的重点依然是财政政策，包括可能的预算内赤字调整以及专项债规模上调等。

　　方正证券表示，综合来看，经济不确定性依然明显，股票市场正在上演的“抱团取暖”将会延续，抱团取暖的终结源于三个层面的信号：一是不确定性消除，如经济预期改善或者实质性企稳，或者外部因素最终敲定；二是抱团品种业绩低于预期或者受到政策的冲击；三是抱团品种的估值出现泡沫化，超出估值区间。

　　海通证券认为：A股第二波上涨仍要蓄势，看好券商和科技。

　　海通证券表示，第一、目前市场消化外部因素，指数点位接近4月低点，但基本面更差。

　　第二、上证综指2440点反转格局没变，牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨，需要基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

　　第三、此次第二波上涨仍需蓄势，市场反复震荡是战略布局窗口，着眼中期均衡配置核心资产与科技券商。

　　财通证券的策略观点则认为，外部因素缓和，这对短期的市场走势形成了较好的支撑。

　　但是，财通证券也认为，这个消息不足以让股市突破4月份形成的高点， 股市在未来大概率将继续维持震荡格局。股市的主要驱动因素将从国外转向国内，静待未来国内的宏观数据。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎

　　（文章来源：东方财富证券研究所）