10月TV面板备货强劲 价格降幅有望收窄 基金四股

    来源: 中国证券网 作者:佚名

    摘要: 家电行业:10月TV面板备货强劲价格降幅有望收窄股市表现2017年10月11日上证综指报收于3388.28,日涨幅0.16%,家电板块报收于6722.89,日涨幅1.05%,行业涨跌幅排名3/28。今

      家电行业:10月TV面板备货强劲 价格降幅有望收窄

      股市表现

      2017年10月11日上证综指报收于3388.28,日涨幅0.16%,家电板块报收于6722.89,日涨幅1.05%,行业涨跌幅排名3/28。

      今日家电板块以上涨为主,涨幅前三的股票分别为海信科龙(000921)银河电子(002519)格力电器(000651) ,涨幅分别为4.59%、4.09%、2.99%。

      行业要闻

      10月TV面板备货需求强劲,价格降幅有望收窄。10月份依然是海外旺季和国内“双11”备货的冲刺阶段,加上海外市场交期影响,面板备货需求相对强劲,部分尺寸的价格降幅有望收窄。55寸面板旺季需求有所恢复但供给稳定,预计10月份降幅缩小到5美金以内。

      8月国内轻型商用空调压缩机销量同比增长25.5%。数据显示,2017年8月国内轻型商用空调压缩机销售135.9万台,同比增长25.5%。其中轻商涡旋压缩机国内销售29.6万台,同比增长3.75%;轻商旋转压缩机国内销售106.3万台,同比增长33.2%。

      公司要闻

      华意压缩(000404) 2017年前三季度业绩预告:2017年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.11亿元–1.26亿元,比上年同期有减少。2017年第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损1500万元。

      三雄极光(300625)2017年前三季度业绩预告:2017年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.63亿元–1.86亿元,比上年同期增长10.96%-26.65%。2017年第三季度归属于上市公司股东的净利润7392.58万元–9692.49万元,比上年同期增长:-8.45%-20.03%。

      飞乐音响(600651) 2017年1-9月业绩预增:预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加360%左右。预增的主要原因是公司承接的智慧城市业务及照明工程业务增长,以及认购华鑫股份(600621) 非公开发行股份的投资收益4.24亿元,该笔投资收益计提的递延所得税为2.25亿元。

      浙江美大(002677) 2017年第一次临时股东大会:审议通过了投资年新增110万台集成灶及高端厨房电器产品项目。

      日出东方(603366) 控股股东一致行动人减持股份计划:公司控股股东一致行动人江苏太阳神、月亮神、新典三个公司分别计划减持公司股份不超过128万股、128万股、92万股,计划总减持比例不超过公司总股本的0.435%。

      风险提示:地产销售不及预期;原材料价格大幅上涨;出口贸易政策变化。

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      海信科龙(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

      海信科龙:行业高增速开始见顶回落,公司经营尚且稳定

      海信科龙 000921

      研究机构:华金证券 分析师:王刚 撰写日期:2017-08-16

      投资要点:

      公司稳定增长,半年报业绩符合预期:2017年8月10日公司发布半年报,公司上半年实现营业收入176.06亿元,同比增长 34.16%,实现主营业务收入 159.89亿元,同比增长 31.48%,实现归属于母公司股东的净利润 6.72亿元,同比增长20.17%,其中扣除非经常性损益后的净利润为 6.05亿元,同比增长 16.44%;每股收益为 0.49元。

      运营效率提高不敌原材料成本大增导致营业利润增速下降:公司一季度和二季度的营业收入分别为77.09亿元和98.97亿元,同比从33.71%上升到34.52%。公司累计内销营业务收入 99.57亿元,同比增长 32.18%;外销业务收入60.32亿元,同比增长 30.34%。在规模稳步提升的同时公司注重经营效率的提高,报告期三大期间费用率除了财务费用率上涨了0.28pct 以外,销售费用率和管理费用率分别下降了3.68pct 和0.60pct,达到12.88%和2.89%。

      原材料方面,截止8月4日,钢材价格同比上涨43.31%,塑料如聚乙烯价格同比上涨6.53%,铝价格上涨15.77%,铜价格上涨32.88%,原材料价格高位运行,导致公司成本上升,对公司盈利能力产生一定的不利影响。另外,受人民币升值影响公司汇兑损失5460万元。原材料和汇兑损失共同导致公司毛利率和营业利润持续承压,公司Q2毛利润同比增速由Q1的10.66%下降到2.18%,毛利率从Q1的19.10%下降到Q2的18.05%。

      空调业务表现超预期:受到三四线市场转暖、持续高温天气以及去年库存消化为补库存提供空间等利好因素提振,2017年上半年空调市场表现抢眼。根据半年报披露,中怡康推总数据汇总,截至 2017年 6月,空调市场累计零售量同比增长26.3%,累计零售额同比增长 31.9%。公司空调业务为公司的核心业务,收入占主营业务收入的53.32%,报告期内,公司空调业务增速远高于行业平均水平,收入大幅增长 57.38%,市场销量排名较去年的第六上升一位,目前排名前五。

      行业不振,冰洗业务承压:根据半年报披露,中怡康推总数据汇总,截至2017年6月,冰箱行业累计零售量同比增长 1.7%,累计零售额同比增长 4.8%,远低于空调市场的增速。2017年上半年,冰洗业务作为公司第二大核心业务(收入占主营业务收入 41.71%),销量市场占有率仅次于海尔,收入同比增长 10.38%,其中出口表现较好。上半年冰冷产品出口量同比增长 17.1%,出口额同比增长18.1%。不过,受到冰箱市场表现低迷、原材料持续上涨的压力,公司冰洗业务毛利率下滑6.38%至19.41%。

      参股公司海信日立表现抢眼:上半年公司投资净收益3.66亿元,同比大幅增长92.24%,占利润总额的比重从2016年中报的27.35%上升到44.48%。公司的投资收益90%来自于参股子公司海信日立(持股49%),其已成为公司经营的中流砥柱。报告期内,海信日立签单、回款实现巨大突破,实现营业收入44.18亿元,同比增长 56.92%,净利润7.11亿元,同比增长51.98%,经营效益表现亮眼。未来受益于家用中央空调渗透率的逐步提升和市场的兴起,海信日立有望进一步提高规模不盈利能力,有助于公司整体业绩的提高。

      投资建议:我们公司预测2017年至2018年每股收益分别为1.01和1.22元。净资产收益率分别为23.4%和23.7%,给予增持-A 建议,6个月目标价为15.15元,相当二2017年15倍的动态市盈率。

      风险提示:

      1、下半年营收可能受房地产影响较大:公司营业收入滞后房地产销售。去年3月份商品房销量同比的高点对应的是公司今年二季度营收同比的高点,我们预计公司随后的营收可能会随房地产销量同比下滑而继续回落。

      2、汇率波动风险。

      3、原材料价格继续上涨。           

      格力电器(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

      格力电器:外延明确公司发展战略

      格力电器 000651

      研究机构:国联证券 分析师:钱建 撰写日期:2017-09-27

      事件:公司持有海立股份(600619) 达到5%

      珠海格力电器股份有限公司基于对上海海立股份有限公司未来发展的信心以及对公司价值的认同,在符合相关法律法规的前提下,从2017年8月29日至9月19日,通过证券交易所集中竞价交易方式持有海立股份股票 43,315,621股,占海立股份总股本的5%。

      投资要点:

      海立股份简要介绍

      收购标的股份契合公司发展战略

      行业龙头均在寻求外延发展

      盈利预测与投资结论

      由于今年空调销售超预期以及外延业务仍须时间培育,我们依然维持公司今年营收高速增长,明后2年恢复正常至10%左右的预期,毛利率略微下降,则预测公司今明2年EPS分别为3.41元、3.8元,动态估值为11倍、10倍 ,基于其期末现金余额仍高达765亿元及历史上一贯的现金高分红传统,作为一只典型的低估值高分红价值股仍给予推荐评级。

      风险提示

      行业繁荣致竞争格局生变、原材料成本大涨、人民币汇率异常波动、分红政策变化             

      浙江美大(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

      浙江美大深度报告:集成灶龙头由守转攻,斑马必将成白马

      浙江美大 002677

      研究机构:西南证券(600369)  分析师:朱会振 撰写日期:2017-10-10

      推荐逻辑:集成灶具有吸油烟率极高的差异化优势,产品市场渗透率极低,行业弹性较大;2016年集成灶行业增速明显上升,成长拐点到来,2017H1增速高达50%,可谓家电中的黑马行业。公司作为行业开创者和龙头,显着的技术、产品及差异化竞争优势助其领跑行业,具有白马性质。行业和公司不断快速增长,便是公司这匹“斑马”成长为白马的过程。

      聚焦多功能集成灶,差异化竞争优势抢占市场。公司于2012年上市,是A股专注于集成灶产品的唯一标的,是中国集成灶行业的开创者和龙头。公司首创烟道下排技术,极大提升吸油烟率,铸就了集成灶相较于传统油烟机最大的核心竞争优势。随着市场培育成熟,集成灶将成为油烟机市场的一大品类。

      市场培育逐渐成熟,行业进入快速成长阶段。2016年,集成灶行业销量增速近40%,但集成灶在我国抽油烟机市场渗透率仍不足3%。我们认为,随着行业推广力度加大、市场培育逐渐完善,集成灶行业进入发展快车道,预计未来三年行业销量复合增速达40%,2020年渗透率近9%,市场空间巨大。公司作为行业龙头充分受益行业野蛮生长,其集成灶销量增速将不低于行业增速。

      多点发力,经营策略防御转进攻。1)公司加强渠道多元化建设,预计今年新增及整改一级经销商400个,同时提高KA渠道进店率,积极拓展电商渠道及工程渠道。2)2017H1公司加大宣传力度,进一步开拓市场,主动攫取行业发展机遇,销售费用同比增长74.3%。3)公司不断扩大产能并加强“两化”融合,目前产能达到60万台,能保证两三年内没有产能压力。

      多元化布局拉开帷幕,打造“健康整体厨房”。2017H1,公司非集成灶产品营收同比增长98.2%,营收占比同比提升1.8pp至8.4%,其中,橱柜、集成水槽、蒸箱、烤箱营收增速分别达97%、72%、139%、187%。同时,“旧厨房改造”项目也为公司产品打开一片新天地。

      盈利预测与投资建议。预计公司未来三年归母净利润复合增长率达45%。考虑集成灶产品差异化竞争优势明显及行业空间巨大,公司为集成灶行业发明者和龙头,且为A股集成灶唯一标的,具有稀缺性,给予公司2018年32倍估值,对应目标价21.76元,维持“买入”评级。         

      飞科电器(603868)(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

      飞科电器;量价齐升助力业绩高增长,品类扩张布局美好未来

      飞科电器 603868

      研究机构:东北证券(000686)  分析师:唐凯 撰写日期:2017-08-17

      事件:飞科电器于近日发布2017年半年报。报告期内,公司实现营业收入17.23亿元(+19.04%),实现归属净利润3.79亿元(+53.93%),对应EPS为0.87元;其中第二季度实现营业收入7.82亿元(+17.60%),实现归属净利润1.79亿元(+76.43%),对应EPS为0.41元。

      量价齐升拉动营收高增长,产品与渠道结构升级盈利能力无忧:受到前期原材料价格上涨因素的影响,公司一季度对剃须刀、电吹风、理发器等产品进行了提价。叠加产品结构升级的影响,整体产品均价提升幅度在10%左右。在这样的背景下,上半年公司主打产品剃须刀仍实现了量价齐升,销售数量达2,854万只(+4.72%),其他占比较大的品类也实现了较高的正向增长,个护小家电龙头地位带来的溢价能力彰显无遗。考虑到目前剃须刀市场飞科与飞利浦双寡头格局以及市场上产品价格的分布,我们认为公司拳头产品依然具备较大的提价空间;在渠道方面,报告期内公司电商渠道实现营收8.31亿元(+51.02%),在整体营收中的占比达到48.23%,与产品结构升级下共同推动毛利率上行1.22pct达到39.23%,消化了原材料成本上升带来的负面影响。

      精准广告投放带来效率提升,品类扩张布局未来:在保证传统媒体广告投放的同时,公司充分利用电商平台以及其他互联网渠道更为精准地对目标客户群进行覆盖。考虑到去年同期欧洲杯期间的广告费用,报告期内公司实现销售费用率7.77%(-4.03pct),推动净利润大幅提升4.99pct达到22.00%大幅提升了营销效率;另一方面,公司加湿器、空气净化器、健康秤、吸尘器等新产品计划于下半年上市销售,电动牙刷及美容小家电也有望逐步落地,共同为公司增长提供新的动力。

      盈利预测:预计公司2017至2019年EPS分别为1.97元、2.21元、2.68元,对应最新收盘价PE分别为30x、26x、22x,给予增持评级。

      风险提示:原材料价格剧烈波动,新品类推广不及预期。         

    关键词:

    公司,2017,同比,增长,行业

    审核:yj136 编辑:yj127

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