重要股东开启买买买节奏 11月以来209家公司获123亿净增持

　　11月14日沪指站上阶段新高3450.49点，虽然此后几天出现下跌，但很快再度上攻，截至当日下午收盘，沪指日K线强势三连阳，继续站稳在3400点上方，收报3430.46点。

　　在沪指震荡上行的同时，重要股东也在大幅增持。

　　东方财富(300059) Choice数据显示，11月以来，两市共有209只个股在二级市场上获得重要股东净增持，合计金额为123.66亿元，而在10月，两市仅有108只个股获得净增持，合计金额为52.31亿元。

　　其中11月以来增持金额最多的是民生银行(600016) 增持超过10亿元，此外，焦作万方(000612) 、万邦达(300055) 等均增持金额均超过5亿元。

　　　　对于大股东大手笔的出手增持，市场分析人士认为，大股东最了解上市公司的群体，其行为往往可以影响市场对公司股价的态度。大股东的增持行为向市场传递公司价值具有吸引力的信号，有利于股价的走势。

　　除了重要股东大幅增持外，大股东减持套现的情况也得到了缓解。

　　今年5月27日，中国证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，沪深交易所同步出台相关的实施细则。

　　减持新规重点对上市公司5%以上股东、控股股东等大股东的减持行为进行了规制，要求其在任意连续90天内通过竞价交易、大宗交易减持分别不超过公司总股本的1%、2%，且通过大宗交易受让大股东股份的受让方需锁定6个月。新规实施后，大股东特别是控股股东，在短时间内通过二级市场清仓减持的可能性大幅降低。

　　到目前为止，减持新规已经实行近半年，那效果如何呢？

　　来自上交所的统计数据显示，自减持新规实施至10月底，沪市上市公司股东累计减持73.3亿股，总金额763亿元，日均7.3亿元；而2017年初至减持新规实施前，沪市上市公司股东累积减持102亿股，总金额900亿元，日均9.4亿元。

　　此外，数据还显示，沪市持股5%以上大股东减持金额仅为77.58亿元，仅占大股东、董监高及特定股东总减持金额的10.17%，且日均减持金额下降明显，较2015年峰值时的日均减持金额下降超过70%。

　　东方财富Choice数据也显示，今年1-5月，上市公司重要股东减持金额合计为680亿元，月平均减持136亿元，而新规实施后，6月至今近6个月时间上市公司减持金额为668亿元，月平均约为113亿元，月均减持金额下降明显。

　　增持热情高涨，减持数量下降或是对未来行情的看好。

　　对于明年的股市行情，申万宏源(000166)认为，2018年企业盈利增速大概率低于2017年，基本面趋势对估值的支撑力将有所减弱，但2015年开始的变革时代，不仅意味着可以期待基本面的非线性向上，还意味着估值应当反映更丰富的内容。

　　2018年支撑A股估值的因素将由业绩高增长，部分转变为无风险利率下行和改革预期提升风险偏好。此外，率倒挂问题亟待解决，如果宏观流动性能够结构性宽松，中国经济复苏进程将更加平稳，2018年宏观流动性的结构性阶段性宽松未必不能期待。

　　而风险偏好方面，在十九大定调中国改革的中长期方向之后，我们预计2018年大概率将是改革方案细化，改革进程推进的年份。改革预期在微观上将支持主题投资的活跃，在总量上讲支撑风险偏好维持高位。

　　综合业绩和估值两部分分析，申万宏源认为，稳中向好是2018年A股市场的主旋律。