占总股本近10% 张坤“弃”白酒“顶配”30亿买入中炬高新

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　　原标题：占总股本近10%！张坤“弃”白酒“顶配”30亿买入【中炬高新(600872)、股吧】

　　来源：环球老虎财经

　　2020年，各机构抱团使得白酒股、医疗科技股等迎来历史高估值，然而今年以来，抱团股估值回修，与此同时有色金属、航运巨头等周期股不断爆发，使得去年基金抱团股不断受到重挫。在此情况下，热衷“喝酒”的张坤却悄然“弃”白酒，并斥资30亿买入中炬高新。

　　4月6日晚间，中炬高新的一份回购方案，透露出“公募一哥”张坤的最新持仓变动情况。

　　根据中炬高新的最新公告内容，截至4月1日，张坤所管理的易方达中小盘混合、易方达蓝筹精选和易方达优质企业三只基金“齐聚”公司前十大流通股东，三只基金合计持有中炬高新7400.02万股，占总市值的9.29%。

　　值得注意的是，基金公司不能买入单个公司总股本超10%，所以张坤是顶格买入中炬高新，如果以中炬高新一季度股票均价59.74元/股来看，张坤加仓成本约为31.96亿元。

　　不过与张坤顶格“押注”中炬高新不同的是，由公募管理的社保基金组合、兴全合丰基金等在今年一季度期间大幅减持中炬高新，与此同时，中炬高新一季度股价表现也不尽人意，一路从最高74.71元下降至最低价45.32元。

　　资料显示，中炬高新主营业务为调味品，其主打产品为厨邦酱油，旗下子公司拥有厨邦和美味鲜两大品牌。2018年宝能系入主后，公司高管大变革同时迎来五年实现营收和销量的双百目标。

　　然而从公司目前营收增速看，2023年靠自身发展基本不可能完成100亿营收。也或是目标压力之下，公司推行股权激励以冀实现双百目标。

　　减持白酒顶格买入酱油

　　因醉心“喝酒”，易方达基金被称为“世界第三大酒庄”。据统计，张坤2020年前四大重仓股均为白酒股，且持仓超过百亿元，其中最高的贵州茅台达到了120.68亿元，与此同时，张坤在白酒股上赚得可谓盆满钵满，第二大重仓股洋河股份股价2020年一年涨幅约113.57%。

　　但是历经去年的大涨后，较高估值的白酒股节后迎来大跌，而种种迹象表明，张坤等重仓白酒股的公募机构正逐渐调整白酒股持仓。

　　同花顺数据显示，18年四季度，易方达中小盘最早以持股300万股进入水井坊，随后不断增持，截至去年二季度末，已持有水井坊1660万股，位列第四大股东。此后开始减持，截至去年末，易方达中小盘持有水井坊1400万股。

　　而据水井坊最新披露的前十大股东数据，截至3月29日张坤管理的易方达中小盘持有300万股，位列第七大股东。这意味着，今年以来，张坤大幅减仓1100万股水井坊。

　　且值得一提的是，张坤管理的另一只基金易方达蓝筹也于去年二季度以持股830万位列水井坊第五大股东，截至去年末已退出水井坊股东之位。

　　从股价走势来看，水井坊股价自去年二季度末后一路高涨，截至年末涨幅约33%。今年以来，股价开始呈过山车趋势，尤其春节后开始大幅下跌，一度从最高点100元/股跌至约62元/股。

　　不过虽减持了白酒股，但今年以来，张坤旗下多只基金顶格“杀入”中炬高新。资料显示，中炬高新主营业务包括调味食品，旗下子公司拥有厨邦和美味鲜两大品牌，与白酒股同属于食品饮料板块。

　　事实上，张坤与中炬高新的渊源最早可追溯到2014年。2014年，易方达中小盘半年报显示，该基金已持有中炬高新且此后不断增持，截至2015年6月末，中炬高新一度晋升为易方达中小盘第一大重仓股。不过此后，中炬高新便遭减持，截至2016年下半年，中炬高新从易方达中小盘的持仓组合中“消失”。

　　然而自去年下半年，张坤又重新“青睐”中炬高新。

　　其管理的易方达中小盘去年三季度就以持仓1400万股位列其第六大股东，此后不断增持，今年一季度更是增持1500万股至3400万股，位列公司第四大股东。

　　无独有偶，易方达蓝筹去年四季度也持有中炬高新150万股，今年一季度增持至3100万股，位列公司第五大股东。

　　此外，易方达优质企业也在一季度买入900万股新进中炬高新前十大股东之位。截至4月1日，三只基金合计持有中炬高新7400.02万股，占总市值的9.29%。

　　其中值得注意的是，基金公司不能买入单个公司总股本超10%，所以张坤是顶格买入中炬高新。按2021年1月1日至4月1日平均股价59.74元/股估算，张坤三只基金的增仓金额约为31.96亿元，按最新收盘价计算持仓市值近40亿元。

　　有意思的是，与张坤顶格买入预期相反的是，不少基金选择“出逃”。

　　同花顺数据显示，社保基金101组合和106组合自去年三季度便开始减持中炬高新，截至今年一季度末，两只基金共减持中炬高新1647.38万股。

　　此外，兴全基金旗下两只基金今年以来也相继减持中炬高新，其中，兴全合丰今年一季度减持279万股，位列第八大股东，而兴全社会责任减持后不在中炬高新前十大股东之列。

　　受此影响，中炬高新股价去年三季度以来走势难言好看。去年9月3日，中炬高新股价达到83.38元/股的历史新高，之后出现调整，截至4月6日收盘，中炬高新收报53.38元/股。从去年9月3日至今，股价跌幅达35.57%。

　　而对于自己的建仓逻辑，张坤曾表示，相比股价短期上涨和下跌，他更看重自己对这家公司底层逻辑和长期逻辑的判断。

　　“酱油老二”中炬高新

　　资料显示，中炬高新以高新园区开发起步，1995年在A股上市，1999年进入调味品行业。

　　年报数据显示，上市后二十年间，公司营收和净利增速较慢且并不稳定。中炬高新2015年净利润2.47亿元，同比下降13.78%，营业收入27.59亿元，同比增加4.42%。

　　据公司公告显示，自2015年4月开始，宝能系旗下前海人寿通过上交所集中交易方式增持中炬高新股份。截至2016年一季度，前海人寿凭借持股24.92%的绝对优势成为了上市公司第一大股东。

　　2018年9月初，前海人寿将其持有的中炬高新股份全部转让给宝能系旗下深圳市钜盛华股份有限公司的全资子公司中山润田投资。同年11月，中炬高新迎来新董事会，拥有24.92%股权的宝能系获得董事会的多个席位。

　　而宝能系上台后，公司迎来高管大变革同时提出双百目标。当年年报数据显示，中炬高新实现41.66亿的营业收入，同比增速15.43%，净利润6.07亿元，同比增加34.01%。与此同时，公司提出双百计划。即从2019年到2023年，公司用五年的时间，按照三步走发展战略，实现年营业收入过百亿，年产销量过百万吨的双百目标。

　　不过按照当前的营收增速，中炬高新2023年基本不可能完成100亿营，除非有20-30亿营收体量的收购。2020年年报显示，公司2020年实现营业收入51.23亿元，同比增加9.59%，净利润8.9亿，增幅23.96%。

　　目前，中炬高新旗下子公司拥有厨邦和美味鲜两大品牌，其中厨邦品牌主打“高鲜”的中高端产品，销量占公司调味品90%以上，与海天的主打中低端的大众化路线形成错位竞争。

　　而从主打的酱油行业来看，中炬高新相较龙头海天仍处于第二梯队，据统计，公司酱油产品2019年市占率仅4.5%，同期海天为21.7%。

　　不过值得一提的是，近年来中炬高新亦对标海天，品类不断扩张，而伴随着此次股权激励落地，公司未来营收目标能否如期完成尚是未知数。