蔡嵩松掌舵产品收益率逼近50% 半导体板块还能强势多久

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　　来源：北京商报

　　（记者 李海媛）开年仅3个月，已有主动权益类基金的年内收益率逼近50%。公开数据显示，截至3月26日，由蔡嵩松“掌舵”的诺安积极回报混合A/C份额年内收益率分别已达47.14%、47.01%，分别暂居年内主动权益类基金业绩榜第一、第二名。据悉，该产品主要重仓了半导体及元件概念个股，其中，多只个股在年内已实现大涨。在业内人士看来，半导体及元件概念年内表现突出主要与当前市场风格偏好以及政策支持等原因有关，从长期来看，芯片半导体及元件概念具备一定的配置价值，但建议投资过程中也要注意大涨大跌等风险因素。

　　“听说你又火了”“羡慕车上的朋友，关注得晚了！这也太厉害了吧！”“太牛了”……在近日大涨的背景下，诺安积极回报混合的基金吧一片繁荣，基民们纷纷讨论着这只基金大涨的情况。更有戏言称，“蔡皇重回了王座”。同花顺iFinD数据显示，截至3月26日，由蔡嵩松“掌舵”的诺安积极回报混合A/C份额年内收益率分别已达47.14%、47.01%，分别暂居年内主动权益类基金业绩榜第一、第二名。相比之下，同期该基金所属的偏股混合型基金的平均收益率则为2.53%。

　　值得一提的是，蔡嵩松管理诺安积极回报混合尚不足一年，且该基金还是只“迷你基”。据悉，蔡嵩松自2022年8月起接管这只成立于2016年9月的产品，在蔡嵩松接管前，该产品A/C份额在2022年的收益率分别为-13.86%、-7.98%。彼时，同类基金的平均收益率为-7.96%。从合并规模来看，在蔡嵩松接管的2022年三季度末，该只基金的规模为1.28亿元，截至最新可统计的2022年末，该产品的规模为0.7亿元。

　　从四季报可以看出，蔡嵩松“掌舵”后，诺安积极回报混合的重仓股均为半导体及元件概念个股。截至2022年四季度末，该基金重仓了中微公司、北方华创、卓胜微、麒麟信安、芯源微、概伦电子、芯原股份-U、卓易信息、寒武纪-U、沪硅产业-U等半导体个股，其中多只重仓股在2023年实现上涨。交易行情数据显示，截至3月24日，芯源微、中微公司、麒麟信安、芯源微、概伦电子、卓易信息、沪硅产业-U的年内涨幅已超20%，而芯原股份-U、寒武纪-U的年内涨幅则分别达110.8%、235.4%。

　　对于半导体及元件概念在近期表现突出的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，主要由于今年以来，市场偏向于成长股的风格。另外，芯片半导体属于我国“卡脖子”项目，而研发高端芯片半导体也是“十四五”规划中的重要内容，因此在政策上支持力度非常大。

　　北京商报记者注意到，蔡嵩松也曾预测过这一轮行情。在诺安积极回报混合2022年四季报中，蔡嵩松提到，“芯片概念的两大主要矛盾：一是景气度拐点，二是美国制裁，都已到了临界拐点的时候。景气度下行在2022年四季度继续消化之后，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速；而美国对中国半导体的制裁继2022年国庆期间极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈，无论是设备材料板块还是设计板块，目前已经具备较高的投资性价比。因此，在当前的市场位置积极布局，迎接即将到来的科技大行情”。

　　在财经评论员郭施亮看来，ChatGPT引发了科技革命，市场对芯片、半导体、人工智能有了更深入的感受，市场对相关行业也有了估值重估的需求。与此同时，半导体及元件概念调整周期长，估值水平较低，投资性价比较好，市场催化剂出现后，引发股价上涨，情绪回暖也是刺激上涨的因素之一，反弹周期有望得到延续，但后期难免出现分化走势。

　　展望后市，杨德龙认为，从长期来看，芯片半导体及元件概念具备一定的配置价值，特别是具有核心技术、核心竞争力的行业龙头企业，这类企业的投资价值较高。但对于没有业绩支撑、纯概念性的半导体个股，可能有一定的风险，建议投资者注意。而投资芯片半导体的基金，由于成长股涨跌较快，存在较大的波动风险，因此建议投资者在投资这类基金时也要注意涨跌风险。