杨德龙：建议投资者把消费股作为养老的品种长期持有

　　周三沪深两市出现了震荡的走势,昨天A股市场出现了较大幅度反弹,特别是在尾盘出现了大量的资金净流入,指数直线拉升。在尾盘最后三分钟,北上资金快速净流入接近100亿元,说明在之前八个交易日,净流出的这种现象出现了根本性的改变,外资开始入场布局。数据显示,截止收盘,昨天北上资金净流入55.67亿元,其中沪股通净流入46.77亿元,深股通净流入8.9亿元。

　　这些资金流入的股票也都是一些大盘的蓝筹股,像银行、地产出现了明显的拉升,而被MSCI纳入的一些创业板龙头股也出现了较大幅度回升。这说明5月28日收盘后,MSCI将现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加到10%产生了直接的效果,北上资金在尾盘大量入市进行抄底,配置这些成份股。北上资金对A股的配置需求还会不断增加,特别是在A股先后纳入MSCI和富时罗素国际指数之后,很快标普道琼斯指数也会将A股纳入。A股被越来越多的国际指数纳入,一方面说明A股市场整体的投资吸引力已经非常的明显。另一方面也说明,A股的国际化程度不断提高之后,外资对于A股的配置需求在不断的增加。这是因为很多外资基金它们的业绩比较基准就是这些国际指数。

　　这段时间受到利空消息的影响,A股市场出现了较大幅度的回落,在回落之后,沪深300的市盈率再次跌到了12倍以下。这已经说明整体A股市场的投资吸引力在不断的增加,而近期一些机构资金也通过买入股票ETF的方式流入到A股市场。对于A股市场这意味着机构开始布局进行抄底。

　　一些周期性的行业,现在还没办法来配置,因为现在整体的经济面处于企稳的阶段,个别的指标有所回暖,但是没有到快速上行的时候。而周期性行业一方面在经济中的占比会不断的减小,这是由于经济在转型。以前我们是通过投资拉动、出口带动所形成的增长,现在已经转化为消费拉动和科技带动。所以这些周期性行业在经济中的占比和股市中市值占比必然会不断的缩小。另一方面,周期性行业在市场界经济快速上行的时候,盈利会有比较大的弹性,出现比较好的上涨,但是现在经济无疑还没有到达快速上升的阶段,所以这时候配置周期股是很难获得安全边际的,甚至可能还会随着调整出现比较大的回落。所以建议投资者要把大部分资金配置到白龙马股上,特别是金融加消费两个业绩增长最确定,安全边际最高的行业。

　　股神巴菲特在每年5月份第一个周六召开巴菲特股东大会。我在过去四年四次赴美参加巴菲特股东大会。在6月份巴菲特会举办慈善午餐,今年的慈善午餐是通过eBay网站进行拍卖,在当地时间5月26日起拍,起拍价为2.5万美元。截止到当地时间27日下午,共有四位竞拍者参加此次拍卖,进行了12次叫价,最高出价为340万美元,约合人民币2345万元。这个成交价已经超出了2018年的成交价,而竞价还会继续。

　　拍卖将于当地时间31日下午7:30结束,这也意味着今年巴菲特慈善午餐的拍卖价可能会刷新历史纪录,这充分的体现出股神巴菲特的魅力。

　　巴菲特一年一度的午餐拍卖所得款项将捐赠给格莱德基金会,用于帮助当地的穷人和无家可归者。巴菲特并不会因为拍卖而获得好处,但通过午餐拍卖,一方面可以为慈善机构募资募款,同时又提供给普通投资者一个会见巴菲特的机会,最终中标者将有机会邀请最多七位朋友一起与股神巴菲特在纽约的牛排馆进行午餐交流。巴菲特的午餐从2000年开始进行慈善拍卖,截至今天已经筹集慈善资金近3000万美元。曾在2012年和2016年两次拍出约347万美元的历史最高价。预计今年慈善拍卖的价格可能会创出新高。

　　股神巴菲特之所以受到全球投资者的尊重和追捧,一方面是股神巴菲特的价值投资确实是长期投资胜利的法宝。他在55年间获得了2万倍的投资回报,虽然年复合增长率不到20%,但是由于复利的力量,创造了投资的奇迹。另一方面,股神巴菲特愿意与人沟通,他一直不吝与将自己最新的投资理念以及投资的得失和投资者分享。通过致股东的信以及巴菲特股东大会,巴菲特一直与全球的投资者进行交流。股神巴菲特的价值投资,也是普通投资者可以通过努力学会的一种投资理念,而不像索罗斯的对冲基金等等,需要大资金以及专业的知识才能够领会,无法通过学习掌握。

　　我一直是巴菲特的忠实拥趸,国内有媒体称我是“中国小巴菲特”。我一直致力于将巴菲特的价值投资理念介绍给A股投资者,希望A股投资者能够自觉在投资中贯彻价值投资理念。从过去三年市场的运行来看,坚持价值投资的投资者已经获得了不菲的回报。比方说以茅台为代表的白龙马股已经在股价上不断的创出新高,超额收益非常明显。很多中国投资者也都是巴菲特的铁粉,过去18年间,共有三位华人成为巴菲特午餐会的座上宾。包括2006年,步步高创始人段永平,以及2008年私募大佬赵丹阳,还有2015年【天神娱乐(002354)、股吧】董事长朱晔均拍得了当年和巴菲特共进午餐的机会。

　　和巴菲特进行交流,关键是要学会巴菲特的价值投资理念,并且能在实践中贯彻,只有这样才能真正的学会价值投资。而A股市场未来的黄金十年,就是白龙马股的黄金十年。只有坚持价值投资,坚持做好公司的股东,才能够分享A股黄金十年的收益。

　　（文章来源：杨德龙宏观策略研究）