公募基金要突围 有且只有这一条路了?

    来源: 主力研究 作者:佚名

    摘要: 今年以来权益基金取得不错的成绩,不仅有基金最高走出80%以上的收益,前三季度股票投资能力TOP20的公司,旗下股票基金股票投资主动管理收益率均超过38%。然而,回顾过去八年,公募权益投资发展并不容易。

      今年以来权益基金取得不错的成绩,不仅有基金最高走出80%以上的收益,前三季度股票投资能力TOP20的公司,旗下股票基金股票投资主动管理收益率均超过38%。

      然而,回顾过去八年,公募权益投资发展并不容易。中国证券投资基金业协会(以下简称中基协)数据显示,公募基金数量从2012年底的1173只增至2018年末的5626只,而股票型基金同期却仅增加不足400只,规模占比已由40.04%降至6.33%。

      虽然权益基金未能跟上公募基金过去八年间的快速增长,但不能忽视的是,权益基金发展自2017年开始逐步好转。今年以来无论是产品数量、规模还是业绩均增长显着,今年前三季度股票型基金规模增量和增速也均创下近八年来新高。公募权益基金的春天来了吗?

      随着9月行情收官,2019年前三季度基金业绩情况也随之出炉。数据显示,今年前9个月里,股票型基金的平均净值增长率为28.81%,高于混合基金、债券基金和其他类基金;在所有非分级基金中,表现突出的基金年内收益超过80%。

      中国银河证券基金研究中心近日发布的《公募基金管理人股票投资管理能力评价(2019年三季度)》显示,2019年前三季度,财通证券资管、财通基金和华泰保兴基金旗下股票基金表现亮眼,股票投资主动管理收益率分别为73.26%、49.69%和49.49%;其次,浦银安盛和信达澳银旗下股票投资主动管理收益率也分别录得46.64%、46.21%。

      与2019年前三季度基金管理人股票投资能力情况一同发布的,还有2014年至今的基金管理人股票投资主动管理能力TOP20名单。值得注意的是,从上榜公司旗下股票基金股票投资主动管理收益率来看,今年前三季度是过去六年间(除2015年外)上榜公司整体收益最高的一年。

      此外,从历年名单来看,公募基金管理人股票投资主动管理能力TOP20的公司变动较大,少有能连续三年上榜的公司。而从参评基金数量看,过去五年上榜TOP20的基金公司里,没有一家的股票基金参评数量超过40只。比如今年前三季度榜单前五的公司,旗下参评的股票基金数量都仅为个位数。

      这一方面说明股票型基金的波动大,不同年份回报受市场影响大,对公司而言,想要坐稳股票投资主动管理能力TOP20的宝座具有一定挑战性。另一方面也能看到表现亮眼的公司,旗下股票基金的数量并不算多,如今年前三季度该榜单的第一名还是一枝独秀,参评基金数量仅为1只。

      实际上,2019年的过去近八年时间里,虽然公募基金行业整体蓬勃发展,但股票型基金却陷入发展滞后的尴尬境地。

      中基协数据显示,2012年末,公募基金数量为1173只、总规模达2.87万亿元,股票型基金数量为534只、规模达1.15万亿元,其数量和规模的行业占比分别为45.52%和40.04%。截至2018年底,公募基金总数已增长5倍至5626只、规模超过13万亿,而股票型基金数量仍不足千只、规模仅8244.63亿元,其数量和规模的行业占比下滑严重,分别为16.48%和6.33%。

      方正金工分析师朱定豪曾发表研报,探讨“为什么股票投研人员的日子越来越艰难?”。经其研究发现,“究其根本,是因为公募行业过去十年的主动股票持仓几乎没有增长,而另一方面从业人员激增、人均股票管理规模下滑。”同时,他指出,“公募基金的股票持仓没显着变化,甚至换手率还在降低。从资产端来看,行业对于股票投研的诉求没有扩张,公募基金股票持仓总规模近十年来增长近乎停滞。”

      为什么过去几年股票基金发展缓慢,难道没有给投资者赚钱吗?中国银河证券基金研究中心数据显示,公募主动股票方向基金2005年10月~2019年9月27日的累计收益率达到710.02%,年化收益率达到16.16%。虽然拉长时间来看,股票基金拥有较好的投资价值,但在过去五年里权益市场行情切换迅速,整体表现欠佳确实影响了权益基金的发展。

      在上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千看来,过去几年公募权益资产发展滞后,最主要的原因是因为权益资产整体表现欠佳。他表示,虽然股市在过去几年的时间里,表现并不算好,但公募权益资产整体表现均强于基础市场,这说明公募基金发挥了机构投资者的优势,创造了很好的超额回报。

      尽管如此,但由于股市从2015年的5000多点跌至如今的3000多点,年化亏损超过10%,这在很大程度上伤害了投资者投资权益资产的热情。投资人都是追求回报和性价比的,赚钱时会投入更多的资金,亏钱时开始逃离市场,当风险提升其期望得到的回报也升高。而过去五年,尽管权益市场风险高企,权益资产的回报水平并没有相应的补偿,相对的低性价比让投资者将目光转移到其他资产上。

      此外,融通基金权益投资总监邹曦还表示,投资者结构也是很重要的一个原因。在过去股票市场“牛短熊长”的格局下,投资者又以散户为主,而散户惯常“追涨杀跌”,这是过去几年权益类基金规模发展缓慢的重要原因之一。

      盈米基金CEO肖雯也表达了相同的观点,“投资者应意识到投资是一个长期并且反人性的过程,才能避免追涨杀跌,改变买基金赔钱的体验。”此外,她认为,过去几年,很多权益类基金投资者没有切实享受到上市公司高速增长的红利,除了投资者“追涨杀跌”频繁申赎外,销售渠道也可能会为了获得更高的尾随佣金,而鼓励投资者加大申赎频次。这种情况的出现主要是由于基金公司、销售渠道、投资者三方利益不一致。基金销售平台靠固定收益类或现金类产品“走量”,加上过往投资者在权益基金的“持基体验”欠佳,导致权益类基金的销售困难重重。

      虽然过去数年权益基金发展缓慢,但今年以来,股票型基金数量、规模和业绩情况有了较大变化。中基协数据显示,截至8月31日,股票型基金今年前8个月新发近100只产品,资产净值增长2823.98亿元,较年初增长34.25%,比过去近八年均增长迅速。

      数据还显示,9月基金发行创年内新高,发行总份额达到1719.82亿份,近八年来仅次于2015年4月、5月、6月、7月和2016年11月。其中,9月权益类基金发行份额环比大涨——股票型基金的发行份额达203.34亿份,环比增长近3倍。首募份额超10亿份的有11只产品,在剔除8只ETF后,主动股票型基金也有3只。

      今年5月,邹曦对记者表示,今年公募权益投资将迎来新面貌。他认为,公募基金权益投资2019年可能会开辟一个新模式,散户作为主要资金来源格局会慢慢发生变化。同时,随着经济运行模式发生变化,A股有可能从“牛短熊长”变成“牛长熊短”,对公募基金行业来讲绝对是商业模式的重新优化。

      回顾今年以来的表现,他表示,此前说2019年公募基金权益投资会迎来新面貌,现在逐步在兑现。现在权益投资有所好转,最根本性的变化是机构投资者逐渐增多,比如现在纷纷成立的银行理财子公司等。这些机构投资者,长期来看大多是以资产配置的方式做投资,每年必然会有一部分资产流入权益市场,而且通常都是以委托的方式,请如公募这样的专业机构来做。随着投资者结构变化,这样的趋势也会越来越明显,这对公募权益投资来说是一个利好。“未来公募权益投资的快速发展至少会持续三五年,三五年后可能就和国外的行业结构比较接近了。”

      有基金业内人士认为,今年市场行情、投资者风险偏好转向等因素对权益类基金的发展也都有促进作用。中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为,应借助股市基础好转的有利时机,在基金产品注册、投资运作和投资者教育等领域,全力推进权益基金的发展。比如,鼓励基金管理人大力发展股票投资比例不低于80%的股票基金、聚焦主动股票投资、维持原股票基金但不新批、加大股票基金的考核占比系数或者单列股票基金的考核权重、停止套着“灵活配置”或“混合偏股”马甲的股票方向基金、鼓励发展行业股票基金、超常规大力发展股票ETF基金等。

      刘亦千相信,公募权益基金资产正在步入一个新的历史发展期。首先,公募权益基金具有坚实的群众基础,即便在过去市场持续低迷的情况下,持有人数量和基金规模仍然不断增长,这证明公募权益基金,获得了大量且越来越多的投资者信任。其次,权益资产的投资性价比正在显着提升。一方面,“打破刚兑”持续推动资产定价的市场化,信托和债券类金融产品的原有竞争优势明显削弱;另一方面,监管层不断完善资本市场制度和规范、严厉打击违规作假、强化上市公司信息披露、提升上市公司质量,这些措施将有望提升权益资产长期回报水平;与此同时,监管层大力鼓励长期资金入市,推动投资市场专业化、机构化发展,这些措施有望显着促进资本市场定价效率和资源配置功能提升,降低股票市场系统性风险水平。“因此,公募权益基金正迎来一个新的辉煌的发展期。从这个角度来讲,现在去参与公募权益基金的配置就是一个非常好的时点。”

    关键词:

    公募,发展,股票基金,股票投资,投资者

    审核:yj142 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    10月26日交通设施行业早盘低开0.18%收出穿头破脚中阳线,近30日主力资金净流出23.71亿元

    交通设施板块近30日跌幅2.26%。从行业跌幅排行榜来看,交通设施近30日排行第46。资金方面,该板块在近30日主力资金净流出23.71亿元,在行业资金流出排行榜第41名。该行业...

    因未按合同约定披露重大信息 一私募和其法定代表人被出具警示函

    深圳证监局网站10月25日披露一份《深圳证监局关于对深圳海德量化投资有限公司采取出具警示函措施的决定》。上述决定显示,经查,深圳海德量化投资有限公司(海德量化)在从...

    沪市今日共19家次上市公司披露回购或增持计划

    10月26日,沪市共11家次上市公司披露回购计划,拟回购金额5.25-9.35亿元;26家次上市公司披露回购进展。8家次上市公司披露大股东、董监高增持计划,拟增持金额为1.76-3....

    正威新材:朋友,公司董事会将遵照交易所的规则,依法依规聘任适格人选

    消息,正威新材(002201)10月26日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。投资者:请问:新董秘什么时候可以到位,另外曹总目前还负责公司的资产重组事件吗,谢谢正威新...

    早知道:2023年10月26号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2929.23点,当前阻力位:3018.56点、3053.04点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    早知道:2023年10月25号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2935.11点,当前阻力位:2977.62点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    有息负债包括哪些?有息负债和无息负债有什么区别?

    我们知道,有息负债的关键是产生利息支出,计入财务费用,以减少利润。按照债务合同不产生利息的负债为无息负债,按照债务合同产生利息的负债为有息负债。那有息负债包括...

    什么是授薪合伙人?合伙人是如何出资的?合伙人之间的股权分配

    什么是授薪合伙人?授薪合伙人可以参与利润分享,但也可能获得比高级管理人员更高的薪酬但不参与利润分享。在许多大型会计师事务所,有授薪合伙人和权益合伙人的区别,其...