2017-05-11 国海证券-晨会纪要
摘要: 2017-05-11国海证券-晨会纪要 2017-05-11类别:券商晨报机构:国海证券研究员:--[摘要]投资要点:宏观评论CPI仍处低位,工业品价格明显回落行业评论建议关注“一带一路”带来的绿色环
2017-05-11 国海证券(000750) -晨会纪要 2017-05-11 类别:券商晨报 机构:国海证券 研究员:--
[摘要]
投资要点:
宏观评论CPI仍处低位,工业品价格明显回落行业评论建议关注“一带一路”带来的绿色环保需求公司评论风华高科(000636) (000636):被动元件涨价周期核心收益标的最新报告摘要大股东增持彰显发展信心,股价具备良好安全边际——迪马股份(600565) (600565)动态点评1、宏观评论1.1、CPI仍处低位,工业品价格明显回落国家统计局:2017年4月,CPI同比上涨1.2%(3月:0.9%),环比上行0.1%;PPI同比上涨6.4%(3月:
7.6%),环比下跌0.4%。
我们点评如下:
1、医疗保健价格环比继续上行。4月CPI环比上涨0.1%,其中食品烟酒价格下降0.3%,其他七大类价格环比六涨一降。在食品烟酒类别中,4月鲜菜价格环比回落5%,猪肉价格环比下降2%,二者合计对CPI环比影响为-0.17个百分点。在其他七大类产品价格中,4月医疗保健价格环比升0.7%,拉动CPI环比上涨0.07个百分点,依然是CPI环比上行的重要动力;教育文化和娱乐价格4月环比上行0.4%,拉动CPI环比上行0.06%;另外居住、衣着以及其他用品和服务合计拉动4月CPI环比上行0.06%。2017年以来,鲜菜、猪肉等周期波动大的产品价格走势偏弱,随着蔬菜旺季的到来,预计食品类价格在5-6月很难有趋势性上行,因此CPI的上行动力将主要来自其他七大类产品价格的变动。这其中,医疗保健、居住类价格最具上行趋势性。随着翘尾因素的抬升,5月CPI可能会回升至1.5%-1.6%左右。
2、2016年7月以来PPI环比首次转负。4月PPI环比下降0.4%,上中下游环比均出现下降。其中采掘、原材料和加工业价格分别环比下降1.2%、0.8%和0.4%。分行业来看,石油和天然气开采价格环比降4.2%,黑色金属上游/中游环比下降2.6%/3.1%,化工产业链中的化学原料和制品价格环比下降1.3%,化纤环比回落1.2%。
从工业品价格的走势来看,南华工业品、金属、能化指数截止到5月10日环比跌幅已持平于4月,同时考虑自3月底以来金融去杠杆引致的市场流动性趋紧,预计5月PPI环比将继续下滑,同比增速可能会滑落至5.5%左右。
风险提示:全球经济下行风险加大。
2、行业评论2.1、建议关注“一带一路”带来的绿色环保需求分析师:谭倩S0350512090002联系人:赵越S03501160900181、5月14-15日“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京召开,生态环保是此次高峰论坛的重要讨论领域之一。
从政策看,在2013年下半年国家首次提出“一带一路”战略时,环境保护问题就已被纳入战略设计之中;2017年1月,联合国环境规划署亚太区与国家环保部签订绿色发展“一带一路”谅解备忘录,成为中国政府在“一带一路”环境保护方面签订的第一个MOU。《“一带一路”生态环境蓝皮书-沿线重点国家生态环境状况报告(2015)》中也明确指出,要用3-5年建成“一带一路”环保合作信息共享平台、用5-10年构建政府搭台企业唱戏的环保契机,为环保产业走出去提供目标与节奏指引。近日环保部等四部委联合印发《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》,提出推广绿色交通、绿色建筑、清洁能源等行业的节能环保标准和实践,推动水、大气、土壤、生物多样性等领域环境保护;并鼓励环保企业开拓沿线国家市场,优势环保产业集群式“走出去”。在资金方面,鼓励符合条件的“一带一路”绿色项目按程序申请国家绿色发展基金、中国政府和社会资本合作(PPP)融资支持基金等现有资金(基金)支持。
2、从需求看,沿线国家和地区总人口约44亿,人口密度大,经济发展较为粗放,环境压力高,但环境治理却相对较弱。东南亚、非洲地区供水、污水处理、垃圾处理等需求旺盛,中东、亚洲内陆等地区由于缺水严重,海水淡化的需求有望增长,而工业相对发达的南亚、东欧等地将产生较大的大气污染防治需求,国内环保企业“走出去”的订单市场比较广阔。
3、从供给看,我国的环保产业起步较早,目前在节能减排、工业治污等方面已经积累相当的技术实力,从每年的环境统计公报中也看出在治理效果逐渐向好的成效,在大气、水和固废等领域具备向国际欠发达地区进行转移的条件。
4、对于“一带一路”输出主力基础设施建设项目,国家也明确提出要强化基础设施绿色低碳化建设和运营管理,制定基础设施建设的环保标准和规范,优先开展节能减排、生态环保等基础设施及能力建设项目,基建项目的环保配套设施以及与环保相关的基建项目订单将有望最先释放。
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