化解猪周期之困

　　证券时报记者 康殷

　　“这里面有饼干的味道。”说的不是食品，而是【天康生物(002100)、股吧】(002100,股吧)起家的产品——饲料。

　　“这些饲料的原料是经过我们精确评估严格挑选出来的，让动物吃上洁净无抗的好饲料，是保证动物健康生长、发挥生产潜能的关键，也是我们的目标和责任。”在企业宣传片中，员工对产品质量的执着，正是天康生物迅猛发展的起点。

　　成立之初，天康生物以饲料业务为主，后逐步加大其他业务的发展，当前，公司形成了以饲料、动物疫苗、生猪养殖及屠宰加工和植物蛋白油脂四大业务齐头并进的经营模式。

　　作为生猪养殖企业，面对史上最强猪周期的到来，既有惊喜也有隐忧。养殖受猪价影响大，历史上天康生物的业绩，也屡次因为猪周期陷入低谷而出现波动。

　　在天康生物董事长杨焰看来，生猪养殖是个强周期行业，周期就是价格波动。猪价波动大是因为生猪属于快速流转的现货农产品(000061,股吧)，生猪交易是典型的市场经济，是价格杠杆调剂的商品，供求关系对猪价影响巨大。

　　“猪周期的形成和我们的养殖模式以及养殖构成有很大关系。国内大量农户获悉产能调节的唯一信号就是价格。赚钱效应下，农户就会不断扩大养殖数量，一旦猪肉供过于求，价格就持续下跌，等跌破了成本线，养殖户就开始亏损，卖猪就会赔本。”杨焰指出，在猪价深度下跌时，卖一头猪甚至要亏损20%~30%。

　　养殖企业如何应对最强猪周期，彰显着管理者的智慧。天康生物全产业链的模式，正是杨焰一再强调的方向。“要规避周期风险，企业就得做产业链”，做到“横向一体化”，既有养殖，也有动物疫苗和饲料业务，不同业务之间形成互补。

　　11月20日，天康生物披露拟投资设立全资子公司天康生物制药，经营兽药的生产销售及研发。同时开展套期保值交易，包括即将上市挂牌交易的生猪期货。

　　猪周期不会消失，但在多产业并举的组合拳下，养殖企业可以想方设法化解猪价波动的影响。