【镍早报】国泰君安期货：进口与内产双增，供给较需求偏强

　　镍：进口与内产双增，供给较需求偏强

　　不锈钢：供给减产支撑，库存高位施压

　　6月30日，从成都市交通运输局获悉，据正式印发的《成都市“十四五”综合交通运输和物流业发展规划》，2025年年底成都市公交车、巡游出租车将全面实现新能源化（纯电动或氢能源）。

　　2022年6月29日，英国政府发布了新一轮经济制裁人员名单，其中包括世界最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司的总裁弗拉基米尔·波塔宁（Vladimir Potanin）。制裁措施包含对受制裁者的资产冻结、入境禁令以及与航空器相关的技术援助。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：-1；不锈钢趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多

　　【观点及建议】

　　镍价上一交易日收跌显着，在海外进口放量与国内产量复产的共振之下，精炼镍供需或逐步趋于宽松，低位库存短期存在支撑，但预计下周边际走弱。从Mysteel本周库存统计来看，目前库存低位边际企稳。本周中国精炼镍社会库存减少100吨至14211吨，降幅0.70%，仓单库存减少35吨至862吨，现货库存减少65吨至4519吨，其中镍板增加25吨，镍豆减少90吨。因此，我们认为镍价震荡偏弱运行。从下游不锈钢来看，不锈钢供需表现均显弱势，在供给减产支撑叠加库存高位施压之下，预计钢价震荡运行。其一，钢厂利润全面承压，预计7月份减产力度加大，或将有16万吨以上。其二，不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%，高位库存挤压钢价上方空间。其三，在镍铁利润转负的情况下，叠加下游钢厂利润承压，对镍铁持有压价心态，预计原料镍铁价格持稳运行。因此，我们认为钢价震荡运行。