不锈钢期货价格回落，现货成交转淡

　　镍品种：

　　昨日镍价继续下挫，现货市场成交仍旧清淡，现货升水小幅下行。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降50元/吨至6100元/吨，俄镍升水持平为4150元/吨，镍豆升水下降100元/吨至2000元/吨。昨日沪镍仓单减少17吨至1115吨，LME镍库存减少168吨至44346吨。

　　■镍观点：

　　当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，价格受资金情绪主导。虽然当前镍价较产业链其他环节产品仍存在高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍未解除，建议暂时观望。

　　■镍策略：

　　中性。

　　■风险：

　　低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

　　304不锈钢品种：

　　昨日不锈钢期货价格高位回落，现货价格持稳为主，基差小幅回升，但仍处于相对低位，市场整体成交明显转淡。昨日无锡市场不锈钢基差上涨115元/吨至430元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨115元/吨至480元/吨，SS期货仓单减少961吨至103392吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1350元/镍点。

　　■不锈钢观点：

　　目前不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、强预期的格局之中。2月上旬不锈钢期货价格持续下挫，一定程度上已兑现高库存利空，后期库存或将逐步下降；而当前价格下钢厂利润处于亏损状态，对供应形成一定的抑制；当下消费虽仍表现一般，但下游多处于低库存状态，且后市消费预期向好；不锈钢期货价格继续下行空间有限，短期或震荡筑底，后市以逢低买入的思路对待。但由于不锈钢库存仍处于高位，短期价格可能难有流畅上涨行情，或仅表现为震荡反弹，不宜过度追高。

　　■不锈钢策略：

　　谨慎偏多。不锈钢期货价格或震荡反弹，高库存状态未结束，不宜过度追高。