博威合金：新材料放量 带来高增长持续

　　博威合金(601137) (行情601137,诊股)1月8日发布2017年度业绩预增公告，预计全年归母净利润同比增加60%-80%，达到2.93-3.3亿元；扣非净利润同比增加135%-155%，达到2.77-3亿元。

　　公司铜合金板带类新产品经过多年技术投入，17年逐步取得下游高端客户突破，新产品产能开始放量。在收入占比最高的消费电子领域，公司成为国际手机巨头在中国大陆唯一认证的铜合金材料供应商，提供最新手机产品的散热片、屏蔽件及连接器用铜合金材料。同时，在半导体领域，公司与ASM、Infineon等国际巨头建立合作，供应引线框架、芯片引脚以及金手指等核心部件的高温高导铜合金材料。

　　1月5日，发改委发布《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》，对智能汽车渗透率和相关设施建设提出明确要求。公司坐拥安费诺、泰科等连接器国际龙头客户，在消费电子领域已经有很好的合作关系。汽车电子中连接器、导热材料大量需要铜合金产品，初步估计，仅新能源汽车带来的铜合金需求总量就高达46万吨。随着汽车电子及智能汽车新篇章的开启，公司业绩有望迎来新一轮爆发。

　　新能源光伏行业爆发，公司16年收购的越南工厂盈利能力优秀，成长性有望得到持续。

　　投资评级与估值。公司长期按照有色行业估值，未来面临电子行业的估值切换，预计17-19年净利润为3.2、4.6、5.8亿元，对应PE为23、16、13倍，有较明显低估，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示。新产品放量的进展不及预期；产能扩产进度不及预期。