将重心瞄准白兰地的张裕 已连续三季度营收净利双降

　　将白兰地作为新发力点的张裕，其业绩依然未见好转。

　　今日傍晚，【张裕A(000869)、股吧】发布2019三季报。其第三季度营收9.68亿元，同比下滑6.22%；归属净利1.26亿元，同比下挫6.24%。两项数据的下降，意味着张裕今年前三个季度的营收净利均保持下滑态势，且归属净利下挫幅度为近三个季度以来最高。

　　同时，张裕还在财报中提及，本季度因收到政府补助同比减少，其他收益下降83.38%；存货跌价损失导致资产减值损失增长739.26%。

　　而从前三季度数据看，受二季度的双位数下滑拖累，其营收下降8.66%；经营活动现金流净额也大幅下降16.93%至6.45亿元左右。

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　　值得注意的是，与以往国产红酒头把交椅的印象不同，张裕今年在白兰地业务上颇为积极。6月底，张裕在烟台的可雅酒庄开庄。本月的上海酒博会期间，张裕宣布了对可雅白兰地的10年实现4000吨销量目标的规划，以及白兰地老酒回购政策。但从其2019半年报数据看，白兰地板块营收仅为5.63亿元，微增3.33%，份额仅占营收的22%。

　　除却在品类多元化上加码，张裕还在下游联合京东以发力电商渠道。8月底，张裕A发布公告，称自8月29日起至2022年底，通过张裕在京东电商平台及双方开展的“无界零售”合作形式，共同努力达成累计人民币 10 亿元（京东销售额口径）的销售目标。且张裕同意增大营销费用，京东将积极根据自身资源为张裕提供一定的营销支持。

　　与京东的合作成果还未完全显现，全力助推的白兰地业务，因体量狭小，尚难以逆转因主业红酒缩水引发的颓势。而在进口葡萄酒于今年持续量额双降、国内小众精品酒庄拔地而起的大背景下，作为国产葡萄酒品牌的先驱，张裕能够抓住的缝隙和风口，或许已经无比稀少。