英科医疗量价齐升全年净利预增近40倍 快速扩产手套年产能达360亿只

　　·长江商报记者 沈右荣

　　全球疫情之下，部分行业遭受重创，但也有部分行业抓住机遇，在积极保障抗疫防护产品供应之时，盈利能力得到惊人提升。

　　英科医疗（300677.SZ）就是这样一家公司。

　　今年1月25日，英科医疗（300677）发布业绩预告。公司预计，2020年全年，其实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）在68亿元至73亿元之间，较上年同比增长最多近40倍。

　　推动英科医疗经营业绩猛增的是手套销售、以及价格大幅上升。截至2020年底，公司手套年产能已经超过360亿只，较2019年底的190亿只产能接近翻倍。目前，公司还在大举扩产，如果扩产计划全部顺利实施、并预期量产，其年产能将超过2000亿只，稳居全球第一。

　　在全球手套供不应求的状况下，手套价格也在大幅上涨。2020年上半年，英科医疗医疗防护类产品毛利率达62.41%，较上年同期上升38.55个百分点。

　　二级市场上，英科医疗更是堪称“最牛A股”。去年以来，其股价累计涨幅在26倍左右。

　　业绩股价牛冠A股

　　2020年，英科医疗在A股市场可谓风光无限。

　　根据业绩预告，2020年，英科医疗预计实现净利润68亿元至73亿元，较上年的1.78亿元增长3713.45%-3993.85%，扣除非经常行损益的净利润（简称扣非净利润）为68.10亿元至73.10亿元，上年同期为盈利1.69亿元，同比增长3929.22%-4225.05%。基本每股收益22.27元/股–23.91元/股，上年为0.91元/股。

　　净利一年增长40倍，其增速可谓惊人。而且，公司2019年的净利润接近2亿元，基数并不低。

　　数据显示，截至1月25日，沪深两市上千家公司发布了2020年度业绩预告，其中近千家预告了具体的业绩区间，增长上限、下限。

　　如果以增长上限来计算，已有20家公司2020年度净利润同比增长超过10倍，英科医疗位居第四。前三为圣湘生物、【晶华新材(603683)、股吧】（603683）、天赐材料（002709）。

　　与英科医疗相比，2019年，【圣湘生物(688289)、股吧】、天赐材料净利润分别为0.39亿元、0.16亿元，晶华新材则只有347万元。

　　对比来看，英科医疗的经营业绩实际增速要远高于圣湘生物等三家公司。

　　长江商报记者发现，英科医疗的经营业绩呈现逐季爆发之势。

　　去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为7.73亿元、36.76亿元、44.95亿元，同比增长56.46%、650.30%、730.87%。对应的净利润为1.29亿元、17.92亿元、24.51亿元，同比增长281.72%、4743.07%、4363.39%。

　　对比全年业绩预告，四季度，公司预计盈利24.27亿元-29.27亿元，可能强于三季度。

　　针对全年经营业绩大幅增长，英科医疗解释，主要源于四个方面的原因。其一，受全球新冠肺炎疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，公司一次性防护手套产品售价有较大幅度增长，销售收入和毛利率均大幅提升。其二，公司高端手套生产线投产，产品品质提升，也提升了毛利率。其三，公司主要产品丁腈手套被美国免除进口关税，这使得公司产品竞争力提升。其四，公司还布局了口罩、隔离衣等防护用品贸易，销量也实现快速增长。

　　毫无疑问，手套价格上涨是英科医疗净利润实现数十倍增长的重要原因。

　　公开资料显示，以丁晴手套为例，2019年，全球手套价格处于相对低位，出厂价在17-25美元/箱，2020年上半年在50美元/箱左右，下半年达到80-150美元/箱。

　　价格上涨、销量增长等多重因素，推动毛利率大幅上升。2020年前三季度，英科医疗综合毛利率为68.52%，创历史新高，同比上升44.10百分点。

　　受基本面大幅向好刺激，二级市场上，去年以来，英科医疗的股价也在迎风飞扬。

　　去年初，公司股价为16.59元/股，今年1月25日最高达299.99元/股，考虑到去年10月的每10股转5股的分红转股因素，去年以来，公司股价最大涨幅达26倍。

　　英科医疗这一涨幅，在A股市场，也高居榜首。

　　急剧扩产提高保障能力

　　英科医疗经营业绩迅猛增长，与全球手套市场供求关系有关，更与公司急剧扩产直接相关。

　　2020年，受新冠肺炎疫情影响，全球防护手套的市场需求急剧增长。不仅如此，去年11月，全球最大的手套生产厂家TOPGLOVE28家工厂分批停产，使得市场供求关系更趋紧张。这使得部分订单转移至中国等疫情控制较好的国家、地区。

　　英科医疗曾在深交所互动易平台上表示，全球顶级手套厂商因疫情关闭，会让一次性手套市场本就供需失衡的情况进一步加剧，导致一次性手套价格继续上涨，也会让部分海外客户订单由马来西亚转向国内的手套厂商。公司所有工厂一直处于正常生产状态，产销两旺。

　　今年1月14日，英科医疗在回复投资者提问时称，受疫情影响，目前一次性手套在全球范围内供需依然严重失衡，公司PVC手套和丁腈手套产品一直处于满产满销状态，部分客户订单已排期至今年二季度。

　　满产满销状态，这还是英科医疗实施了“快马加鞭”式扩产后的状态。

　　近年来，公司密集实施扩产计划。

　　去年12月1日晚，英科医疗抛出重磅公告，拟在山东青州投资建设年产500亿只丁腈、PVC高端医用防护手套项目、年产33亿只高端丁腈医疗手套项目，还在山东沂源县建设年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目。

　　此前，公司在安徽濉溪建设年产490亿只高端医用手套项目、安徽怀宁县建设年产400亿只高端医用手套项目，在江西建设年产271.68亿只高端医用手套项目。此外，公司还在越南布局有产能建设。

　　据长江商报记者不完全统计，如果上述扩产计划全部顺利实施并预期量产，英科医疗的手套年产能将超过2000亿只。

　　2020年，英科医疗经营业绩大幅增长，就是上述产能扩张项目逐步投产的带动。公司称，从2019年8月开始，公司安徽生产基地陆续有PVC手套生产线和丁腈手套生产线投产。

　　截至2020年底，英科医疗的手套年产能已达360亿只，2019年底为190亿只，一年之间增加了180亿只，接近翻倍。

　　长江商报记者发现，英科医疗流动性充足。截至2020年三季度，公司货币资金38.75亿元，有息负债合计为3.38亿元。充足的流动性能够保障公司扩产项目顺利推进。

　　业内人士分析称，随着产能规模不断扩大，单位成本下降，叠加公司节能降耗、提高生产效率、提升产品品质，如果市场需求继续向好，英科医疗的盈利能力还有提升空间。