战略先行双向驱动 中飞股份差异化占领市场制高点

　　【中飞股份(300489)、股吧】（300489）是国内核燃料加工专用设备用高性能铝合金材料的三家合格供应商之一。产品为核燃料加工专用设备提供高性能(高强、高韧、耐腐蚀)铝合金材料和机加工零部件，是中核集团合格供应商。为应对核领域产品市场需求波动影响，中飞股份已实施向军、民领域拓展供货;受益于核电重启，传统核电材料相关业务有望迎来业绩反转。

　　另一方面，目前，先导稀材董事长朱世会成为中飞股份实控人。先导稀材是一家全球性的稀有金属材料科技集团，是全球硒，碲产品的重要生产企业，同时也是镓、铟、锗、铋、镉和钴产品的全球市场主要供应商。2018 年，先导稀材的营收和归母净利润分别为 42.39 亿元和 3.36 亿元。先导稀材拥有红外激光、化合物半导体、薄膜材料、功能材料四大事业部，目前红外激光业务已经在中飞股份体内，有券商预计，未来先导稀材的薄膜材料和化合物半导体材料存在资产注入预期。

　　红外激光业务顺利导入，提供快速内生增长。中飞股份拟投资 20 亿元用于红外光学及激光器件产业化项目，可打破国外技术封锁，实现高端精密红外光学与激光器件国产化。短期来看，红外光学与激光器件属于高技术产品，产品附加值较高，可促进中非股份业绩增长;长期来看，利于中飞股份向下游产业链延伸，实现从材料到器件再到子系统模块的全产业链规模化生产能力。

　　目前，中飞股份实现高端铝合金材料、红外光学及激光器件双主业经营，整体盈利能力提升。并且，随着中飞股份产品结构进一步优化，高端铝合金产品的获利能力得到进一步的提升，产品毛利率有所增长。

　　未来，中飞股份围绕双主业经营模式，加快产业结构的转型升级，在政策支持、市场需求拉动等利好因素带动下，叠加定增落地，中飞股份自身壁垒将逐步建立，公司业绩将得到不断的增厚，投资价值将更加清晰。